Banc Sabadell | La CNMC ha autorizado la OPA voluntaria de Neinor Homes (HOMES) sobre Aedas Homes (AEDAS) a 21,33 euros/acción (la “primera” OPA). Castlelake (79% de Aedas) aceptará la oferta en virtud del acuerdo alcanzado con Neinor el pasado mes de julio. El plazo de aceptación será anunciado en breve.

Recordamos que recientemente Neinor anunció que ofrecerá a los minoritarios de Aedas (el 21% de la compañía que no pertenece a Castlelake) un precio mejorado de 24 euros/acción, un +12,5% más que la oferta previa (que sigue siendo lo que pagará a Castlelake, que ha aceptado dicho precio de manera irrevocable). Esta segunda oferta tendrá lugar siempre y cuando el nivel de aceptación de la primera, por parte de dichos minoritarios, no sea superior al 50% (es decir el 10,5% del total). Es previsible que el nivel de aceptación de los minoritarios sea mínimo toda vez que el precio de mercado es superior al ofertado.

Valoración:

Noticia sin impacto. Dado que habrá una segunda OPA para los minoritarios (siempre y cuando la primera no tenga el nivel de aceptación mencionado) recomendamos no aceptar esta primera oferta y esperar a la segunda, que no debería demorarse más de dos meses, o incluso vender a mercado (la acción cotiza con un descuento del -1,5% frente al precio de la segunda OPA).