Deutsche Bank | Acerinox publicó sus resultados del cuarto trimestre y el Ebitda ajustado de 101 millones de euros se ajustó en líneas generales a las expectativas subyacentes, mientras que el importante nivel de deterioro de las existencias (alrededor de 60 millones de euros, a pesar del aumento de los precios del níquel) situó el Ebitda declarado en 32 millones de euros (cons. 77 millones de euros frente a los 73 millones de euros previstos).

Es importante destacar que el flujo de caja volvió a ser muy sólido, impulsado principalmente por una importante liberación de capital circulante, por lo que la deuda neta se redujo en 54 millones de euros, hasta los 1200 millones de euros, a pesar de la elevada carga fiscal y de inversión durante el trimestre.

La dirección prevé un Ebitda ligeramente mejor en el primer trimestre y, aunque apunta en la dirección correcta, sigue estando por debajo de las tasas de ejecución necesarias para alcanzar el Ebitda de entre 600 y 800 millones de euros que se ha fijado como objetivo.

Actualizamos nuestras cifras y reducimos nuestras previsiones de Ebitda para los ejercicios 2026-2028 entre un 0% y un 7% (nuestro precio objetivo se mantiene en 16 euros).