Seguimos prefiriendo el acero al carbono frente al inoxidable: ArcelorMittal (Overweight) y Acerinox (Equalweight)

Acero

Morgan Stanley | Las compañías acereras lo han hecho históricamente mal durante recesiones. Actualmente, con los riesgos de recesión en aumento, los márgenes a precio spot siguen debilitándose, y ya hemos visto un importante derating. Es probable que los retrasos en los precios respalden los beneficios del 2Q, pero vemos una importante desaceleración a partir del próximo trimestre. Seguimos prefiriendo el acero al carbono frente al inoxidable. ArcelorMittal (OW): esperamos que genere un EBITDA de $5.1bn, ligeramente por debajo de las estimaciones […]

Acerinox pagará un dividendo de 0,50 euros brutos/acción el 5 de julio

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Link Securities | La Junta General de Accionistas de Acerinox (ACX), celebrada el 16 de junio de 2022, aprobó la distribución de un dividendo en efectivo por un importe de 0,50 euros brutos por acción a cada una de las acciones existentes y en circulación de ACX con derecho a percibir dicho dividendo. El pago del dividendo se realizará el 5 de julio de 2022 a través de las entidades depositarias participantes en la “Sociedad de Gestión de los Sistemas de […]

Acerinox abonará un dividendo de 0,50 euros brutos/acción el 5 de julio

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Link Securities | La Junta General de Accionistas de Acerinox (ACX) aprobó el jueves, entre otros asuntos, la distribución de un dividendo por un importe de 0,50 euros brutos para cada una de las 270.546.193 acciones en circulación (con los límites del artículo 148 de la Ley de Sociedades de Capital sobre las acciones existentes en autocartera en el momento del pago), lo que supone un total de 135.273.096,50 euros. Este dividendo se abonará el día 5 de julio de 2022.

Acerinox podría continuar con la retribución vía recompra de acciones

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Bankinter | Acerinox (ACX) estaría estudiando la recompra y amortización de un 5% del capital para retribuir al accionista, según Expansión. Según estas mismas fuentes, respecto a los rumores de los últimos días, Aperam habría planteado hace unas semanas una oferta en efectivo por el 100%, con una indicación de precio entre 12 y 12,5 euros/acción. El Consejo de Administración de Acerinox lo habría rechazado de forma unánime. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Acerinox ya está realizando programas de […]

El cese de las conversaciones puede desembocar en una OPA hostil de Aperam sobre Acerinox

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Renta 4 | Acerinox (ACX) ha comunicado a la CNMV el cese de las conversaciones preliminares con Aperam para estudiar una posible operación corporativa. La rápida comunicación dando por terminadas las conversaciones, tras la confirmación del inicio de éstas el pasado viernes, nos lleva a barajar que la operación corporativa que se estaba analizando no era una fusión entre ambas compañías, sino que podría ser una OPA de Aperam sobre Acerinox y que el posible precio ofrecido no hubiese convencido al consejo […]

Acerinox, la caída es una oportunidad: los márgenes post sinergias podrían ser especialmente atractivos

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Banc Sabadell | Acerinox (ACX) cae un -5% (sube +22% desde mínimos de abril) tras haber confirmado las negociaciones con Aperam (APAM). En este sentido pensamos que esta caída es una oportunidad de Comprar y que el mercado está poniendo en precio lo siguiente:   ▪ Que la fusión se hace sin prima para ninguna de las dos partes. ▪  Que si analizamos de donde vienen los flujos lo que parece evidente es que son mejores las plantas de Acerinox (sobre […]

Acerinox, suspendida de cotización ante los rumores de fusión con Aperam

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Bankinter | La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha suspendido este viernes la cotización de Acerinox (ACX) tras la noticia de una posible fusión con Aperam, que también está suspendida. Según Expansión, y tal y como recogía Bloomberg el jueves, Acerinox y Aperam podrían estar estudiando su integración.  Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Acerinox y Aperam son compañías líderes en acero inoxidable, con un tamaño de mercado similar (Acerinox capitaliza unos 3.298 millones de euros y […]

Mayor presión en importaciones estadounidenses en 2H22: Acerinox, de Overweight a Equalweight y P. O. de 11,70 a 13,30 eur/acc

Acerinox

Morgan Stanley | El mercado está asumiendo beneficios normalizados y no extrapola los extraordinarios beneficios del 1T2022 debido a las incertidumbres macroeconómicas. Por ahora nos mantenemos neutrales en el sector y cambiamos nuestro orden de preferencia.  Aperam ha sido el que mas por detrás se ha quedado de entre todos los valores de acero YTD, y creemos que el reciente derating es exagerado y compensa de sobra su exposición a Europa. Adicionalmente, en nuestra opinión, la compresión del múltiplo parece […]

Los resultados de Acerinox superan las expectativas de mercado, con un Ebitda 1T2022 (422 M€) que supone un 42,6% del obtenido en todo 2021

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Bankinter | Fortaleza en los resultados 1T2022 de Acerinox (ACX) y mensaje positivo para el 2T2022.  Principales cifras comparadas con el consenso de Reuters para el 1T22: Ingresos 2.287M€ (+58,7% a/a) vs. 2.159M€ estimado; EBITDA 422M€ (+162,1% a/a) vs. 363M€ estimado, BNA 266M€ (vs +241% a/a) vs 227M€ estimado. El margen EBITDA se sitúa en 18,5% para el grupo, 19,8% en Acero Inoxidable y +8,5% en Aleaciones de alto rendimiento.  La deuda neta aumenta en a +50M€, hasta 628M€ (vs […]

Acerinox, ArcelorMittal y Repsol, entre los valores con valoración atractiva y momentum en beneficios en los que posicionarse

Morgan Stanley | El aumento de la presión en costes y de la preocupación por la moderación del crecimiento sugieren generalmente posicionarse en valores Quality con un fuerte poder de fijación de precios caracterizados por tener altos ratios de valoración y por tanto, más expuestas en un entorno de potencial repunte de tires. En este contexto, hemos elaborados tres listas de valores: a.       Valores con mayor pricing power y valoración atractiva => Akzo Nobel, Auto Trader, British American Tobacco, BT […]