Morgan Stanley | Adahna Ekoku (analista) no espera grandes sorpresas en su cobertura de acero inoxidable en el 3T, con debilidad secuencial ya anticipada, y resultados en línea con el consenso de EBITDA. Las expectativas para el 4T siguen apuntando a una mejora, aunque ve poco margen para superar los niveles de rentabilidad del 2T, debido a la debilidad estacional de la demanda en EEUU, la baja demanda de aleaciones y el escaso impulso de precios en la UE. Se […]

Morgan Stanley | Adahna Ekoku (analista) revisa a la baja sus estimaciones Ebitda 2025 en un -12% de media en toda su cobertura de acero inoxidable, ya que el pesimismo implícito en los guidance ha eliminado cualquier esperanza de recuperación en la 2H25. Ahora Adahna está un -3% y un -10% por debajo de consenso para 2025 y 2026 respectivamente. Cree que cualquier apoyo/estímulo por el lado de la oferta puede ayudar, pero la demanda al final es la verdadera […]

Deutsche Bank | Acerinox va a presentar sus resultados del segundo trimestre, y aunque esperamos una pequeña mejora secuencial, impulsada por el buen comportamiento del negocio estadounidense, Europa y la división de Aleaciones de Alto Rendimiento, siguen por detrás de las expectativas. Por lo tanto, recortamos nuestras cifras de EBITDA para el ejercicio fiscal 2025 en un 7%, lo que nos sitúa un 6% por debajo de los niveles del año anterior (P.O. sin cambios en 15€). Como líder del […]

Morgan Stanley | Adahna espera una temporada de resultados que refleje la debilidad macro, Adahna recorta estimaciones para 2025 y se sitúa un 7–19% por debajo del consenso, dada la debilidad en Europa y a la espera de una potencial recuperación en volúmenes en Estados Unidos. En Estados Unidos, subidas de precios base del 10–20% podrían traducirse en mejoras del ~17% en el EBITDA 2H25 para Acerinox (ACX) y Outokumpu, si se consolidan. En Europa, la demanda sigue débil y no […]

Morgan Stanley | A pesar de la escalada de aranceles, pasando de un 25% a un 50% universal en la importación de acero inoxidable a EEUU, el mercado no se ha visto afectado en gran medida, con subidas de precios de sólo 2% YTD. Adahna Ekoku (analista) atribuye la falta de efecto al aumento de compras prearanceles: aumento de importación 24% anual entre enero y marzo vs caída de importaciones -18% anual entre abril y mayo. Dada esta tendencia en […]

Deutsche Bank | Celebramos reuniones con el Director Financiero de Acerinox, centradas principalmente en las recientes tendencias del mercado, el impacto de los aranceles y la política, y la integración de Haynes y su potencial a medio plazo. Aunque Acerinox sigue beneficiándose de su fuerte posición de mercado en EE.UU., que esperamos que impulse mejoras en el 2T (y 3T), la tendencia subyacente del mercado, especialmente en Europa, sigue siendo difícil. P.O. de 15 euros frente a los 10,50 euros […]