Bankinter | Las Actas de la última reunión del FOMC revelan un banco central considerablemente más cauteloso de lo que se venía anticipando. En la reunión del pasado 17 y 18 de marzo, la Fed mantuvo los tipos en el rango 3,50%/3,75%. La decisión no fue unánime. Uno de los doce miembros del FOMC, Miran, defendió un recorte de -25 pb. El documento muestra que el comité enfrenta un entorno económico incierto, con presiones inflacionistas persistentes y señales de desaceleración en la actividad. La inflación continúa siendo la principal preocupación, pese a haber bajado respecto a sus máximos, sigue por encima del objetivo del 2% y se modera más lentamente de lo esperado. Las actas introducen además un nuevo elemento relevante, el impacto del encarecimiento del petróleo, producto de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, que complica el margen para reducir tipos y reaviva el riesgo de tener que mantenerlos o incluso aumentarlos. Este punto concentra el dilema central del comité, algunos miembros consideran indispensable sostener una postura firme frente a la inflación, mientras otros expresan creciente inquietud por el debilitamiento del crecimiento económico.

Opinión del equipo de análisis: Las Actas confirman que la Fed atraviesa una encrucijada compleja, reflejo de un contexto macroeconómico volátil y de tensiones internas dentro del FOMC. Parte de sus miembros
contempla nuevas subidas si la inflación no mejora, lo que añade prudencia adicional al posicionamiento del mercado. El aumento de los precios del petróleo y las tensiones geopolíticas refuerzan este sesgo conservador: los choques energéticos no solo impulsan la inflación a corto plazo, sino que pueden trasladarse
al conjunto de la economía, afectando consumo e inversión. En este entorno, la Fed enfrenta el reto clásico de asegurar la desinflación sin frenar en exceso la actividad.