Morgan Stanley | Emmet Kelly mantiene su tesis alcista sobre el sector Telcos Europeas a pesar de que ha perdido el momentum mostrado durante el primer trimestre del año. Emmet descarta que podamos ver repetido 2022 y justifica la corrección en la falta de catalizadores desde mediados de abril

1.- falta de batidas y mejoras de guidance,

2.- peores revisiones de EPS que el resto del mercado,

3.- contagio de mal performance de compañías de equipos ,

4.- ligera debilidad en la acción de DT y

5.- datos específicos de compañías, como el aumento de capex de BT.

Sin embargo los argumentos típicos de los bajistas no han vuelto a aparecer y Emmet ve motivos para que el sector recupere velocidad: 1.- aumento de precios en UK, 2.- Consolidación en el sector, 3.- mejor Outlook para H2 vs H1 según la compañías, 4.- potencial mejora de guidance para DT.

Emmet reitera que los EFCF yields que ofrecen las Telcos son muy atractivos, destacando Orange (10.2%), BT (10.0%) y DT (8.6%).