Intermoney | Merlin Properties (Comprar, PO 12 €) ha procedido a ejecutar su esperada ampliación de capital tras el cierre del mercado ayer. En una colocación acelerada con exclusión del derecho de admisión, la socimi ha vendido casi 94 M de nuevas acciones a un precio de 9,8 € cada una, lo que supone un descuento inferior al -5%
respecto al cierre de ayer. Las nuevas acciones suponen el 20% de las existentes hasta ayer, o el 17% desde hoy. El importe total de la ampliación es pues de cerca de 921 Mn€, según ha confirmado a través de un comunicado de la CNMV. Los dos máximos accionistas, Santander (24%) y Nortia Capital (8%) han acudido a la ampliación de forma proporcional. Existe un periodo de lock-up de 90 días. Merlin informa que las nuevas acciones está previsto que comiencen a cotizar mañana jueves 25 de julio.
Valoración: No es una sorpresa este movimiento, que venía siendo anunciado de facto desde finales del año pasado, y que fue básicamente confirmado por el CEO de la socimi, Ismael Clemente, el pasado lunes en la conferencia telefónica de los resultados del 1T. Lo cierto es que el descuento de la ampliación es bastante satisfactorio, quizás indicando que el mercado esperaba su pronta puesta en marcha, y de ahí la debilidad
del valor las últimas semanas. El volumen de la operación, si acaso, queda algo por debajo de lo rumoreado, unos 1.000 Mn€, pero no creemos que ello sea realmente relevante. Merlin destinará estos fondos a cubrir cerca del 50% de la inversión en una nueva fase de desarrollo de centros de datos, por un total de 200 MW, que
implicaban, según la propia socimi, un desembolso de unos 2.100 M€; el monto restante se espera que sea aportado por instrumentos de deuda. Los centros de datos son el principal vehículo de crecimiento de la socimi, ya que espera generar a finales de esta década más de 300 M€ de rentas anuales. Por ponerlo en referencia,
esperamos que Merlin genere este año unas rentas totales de unos 520 Mn€. Ajustaremos, en su caso, PO y previsiones los próximos días, aunque confirmamos nuestra recomendación de Comprar.
