Morgan Stanley | La compañía ha anunciado la adquisición de Loc Performance (proveedor de vehículos USA) por un EV de 950 millones de dólares. Con menos de un 5% de ventas procedentes de USA, Marie-Ange Riggio (analista) ve la iniciativa como una expansión estratégica para añadir exposición a un mercado más grande y estable, reforzando así la tesis de inversión a largo plazo de la compañía, en tanto que aumentaría la capacidad de producción en USA, abriendo la puerta a +$60bn de pedidos por parte del ejército americano.

Además, el aumento de la presencia en USA reduciría también el impacto de las elecciones americanas. Con la adquisición, el apalancamiento de la compañía aumentaría a 1.6x, lo que dejaría aun $2bn en M&A para alcanzar el límite de 3.0x. En cualquier caso, Marie-Ange señala que el acuerdo está aún a la espera de aprobación por parte de las autoridades. A 3.1x EV/EBITDA 2026 (20% descuento vs sector). Rheinmetall sigue ofreciendo un punto de entrada atractivo, por lo que la analista reitera su Overweight (OW).

RHEINMETALL, OVERWEIGHT, 666 EUR