Las ventas minoristas en Alemania ceden en octubre (+1,3% anual vs +0,1% esperado), en línea con el IFO, la encuesta ZEW y el PMI

Bulevar Kufurstendamm en Berlin

Bankinter | Las ventas minoristas desaceleran en octubre. En términos interanuales +1,3% anual vs +0,1% esperado y +3,4% anterior (revisado desde +2,8%). En la comparativa mensual -0,3% vs +0,2 esperado vs +0,3% ant. (revisado desde +0,2%). Asimismo, los Precios de Importación (octubre) caen menos de lo esperado: -1,4% anual frente al -1,6% esperado vs -1,0% anterior. Opinión del equipo de análisis: Datos débiles de octubre en línea con el IFO, la encuesta ZEW y el PMI de noviembre. Las partidas […]

Deutsche Boerse lanza una OPA por Allfunds valorándolo en 5.351 M€

bolsas-europeas

Bankinter | Las condiciones principales de la operación: Valoración 5.351 millones de euros que supone un precio de 8,80 euros/acc (prima +32% vs precio de cierre 27 nov.). La operación se realizará 50% en efectivo y 50% en acciones. La compañía no ha anunciado el número de acciones nuevas que emitirá. Sin embargo, teniendo en cuenta la valoración media de los últimos 10 día, el precio por acción al que ampliará capital será 211,9€ (descuento -4,3%). Opinión del equipo de […]

La confianza del consumidor alemán mejoran en diciembre: el índice de confianza Gfk sube a -23,2 puntos desde los -24,1 del mes anterior

alemania_berlin_ampelmann

Norbolsa | La confianza del consumidor alemán mejoraba ligeramente en diciembre, ya que los hogares se muestran más dispuestos a gastar dinero de cara a la temporada navideña, aunque las perspectivas menos optimistas en materia de ingresos están impidiendo una recuperación más sólida. El índice de confianza del consumidor publicado por Gfk subió a -23,2 puntos en diciembre desde los -24,1 puntos del mes anterior, en línea con las expectativas.

Rheinmetall, una de las mejor posicionadas para capturar gran parte del presupuesto alemán de defensa: Comprar, P. O. 2.196 eur/acc

Sede de la compañía alemana RheinMetall

Bankinter | Los cambios aplicados respecto a la última nota son: (i) Revisión a mejor en ventas y márgenes y aumento del CAPEX tras la actualización de su Plan Estratégico 2030. (ii) Mayor prima de riesgo aplicada, que se traduce en una tasa de descuento (WACC) de 7,4% vs 6,5% anterior, como consecuencia de un riesgo de ejecución más elevado tras las ambiciosas guías 2030 ofrecidas. En el plano geoestratégico, vemos improbable un alto al fuego en el corto plazo […]

Política alemana: la reforma de las pensiones pondrá a prueba la coalición de gobierno

Economia alemana

Morgan Stanley | La votación sobre la reforma de las pensiones que tendrá lugar a principios de diciembre podría volver a generar inestabilidad política en Alemania. Y es que dentro de la coalición CDU-CSU-Union hay diputados más jóvenes que no quieren una explosión de gasto a largo plazo, mientras que el SPD (socialdemocrátas) bloquea cualquier cambio en el proyecto de ley, que es de gran importancia dentro de su programa político. ¿Cuál es la controversia con la propuesta? Tiene dos […]

El BCE estaría revisando la estrategia de netting/compensación de riesgos de la entidad, que en 2024 habría reducido el riesgo global del balance en 200.000 M€

Deutsche Bank

Bankinter | La estrategia de netting, es una práctica permitida por la regulación que permite compensar los riesgos que tiene una entidad con un acreditado mediante derivados financieros (fuera de balance). Esta técnica, facilita mejorar la ratio de apalancamiento ( Leverage ratio) que mide la relación entre el capital del banco y el riesgo total, es decir cuanto más alta mejor. Desconocemos los detalles del netting de riesgos que podría estar revisando el BCE, aunque las cuentas del 2024 han […]

El PIB de Alemania se sitúa en +0,3% impulsado por la inversión y el gasto público

alemania_berlin_ampelmann

Bankinter | El PIB 3T 2025 (final) confirma el dato preliminar. Se sitúa en términos interanuales (a/a) +0,3% preliminar y -0,1% anterior. En términos ajustados confirma +0,3%, igual que el dato 2T 2025. En tasa intertrimestral (t/t) confirma 0,0% vs -0,2% en 2T 2025. Por componentes, el Consumo Privado (t/t) retrocede -0,3% vs +0,2% estimado y +0,1% en 2T 2025. La Inversión (t/t) +0,3% vs +0,4% estimado y -1,1% en 2T 2025 (revisado desde -1,4%). Por último, el Gasto Público […]

Bayer consigue resultados positivos en un candidato a fármaco anticoagulante

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Bankinter | En un estudio de fase III, asundexian redujo el riesgo de un accidente cerebrovascular isquémico comparado con los pacientes a los que se administró placebo. Bayer presentará próximamente los detalles del estudio y prevé iniciar conversaciones con los principales reguladores para solicitar la autorización comercial de asundexian. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Noticia positiva. Hace dos años, los resultados de asundexian decepcionaron, a pesar de lo cual la compañía continuó con su desarrollo. Entonces, la expectativa […]

Siemens Energy se mantiene como Top Pick con una valoración atractiva (cotizando ahora a un múltiplo P/E 2028 de 12.8x): Overweight, P. O. 125 eur/acc

siemens_edificio

Morgan Stanley | Max Yates (analista) reitera Siemens Energy como Top Pick, destacando un derating del 20% frente a upgrades de consenso desde el 13 de octubre, más un buyback de €6bn. Acepta que el suministro de turbinas de gas es una preocupación legítima, pero cree que no se validará en el corto plazo, ya que ve fuerte crecimiento interanual en pedidos de Gas Services de ENR hacia 2026, esperando superar el consenso en pedidos en 1H26 en esa división y en Grid. Sigue […]

Alemania aborda la sobrecapacidad de China en sectores clave para Europa, en el primer viaje del nuevo gobierno de coalición al país asiático

Alemania

Norbolsa | Esta semana se ha producido el primer viaje del nuevo gobierno de coalición alemana a China. El ministro de economía se ha reunido con el viceprimer ministro He Lifeng, y en la agenda han tratado temas claves como los suministros de tierras raras o de semis de automoción. Reconducir la relación comercial, tras los riesgos que implica, la divergencia de exportaciones de China y las disrupciones de las cadenas de aprovisionamiento. El viceprimer ministro chino y el ministro […]