Santander Research | A través de un hecho relevante, Abertis (BBB- e, BBB e) ha anunciado que el Departamento de Transporte de Texas (TxDOT, por sus siglas en inglés) ha decidido proceder a la recompra de la autopista de peaje SH-288 en Texas, que es propiedad de ACS Group y Abertis desde noviembre de 2020. TxDOT efectuará un pago de USD 1.732mn, de los que USD 520mn se destinarán a amortizar deuda asociada al proyecto, mientras que Abertis recibirá una compensación de USD 688mn por su participación del 56,76%. La rescisión del acuerdo dará lugar a una pérdida no monetaria de unos EUR 555mn después de impuestos y sin considerar provisiones. Teniendo en cuenta la reversión de provisiones, la pérdida neta ascenderá aproximadamente a EUR 418mn en 2024. Abertis ha declarado que «no prevé que esta operación afecte a su calificación crediticia ni a su política de dividendos».

Opinión de research: La noticia nos ha sorprendido, ya que teníamos expectativas de que las negociaciones concluyeran con un resultado favorable; suponíamos que ACS y Abertis ofrecerían a TxDOT mejores condiciones y que TxDOT, a su vez, evitaría tener que hacerse cargo de la gestión diaria de la autopista de peaje. Creemos que las decisiones tomadas por TxDOT, pese a ceñirse a las condiciones del contrato, envían una señal negativa para los proyectos de autopistas de peaje de Estados Unidos. Estimamos que el perfil crediticio de Abertis no se verá castigado de forma significativa por la pérdida contable, con lo cual mantenemos nuestra recomendación Neutral.