Bankinter | El Royal Bank of India (RBI) mantiene sus tipos sin cambios en 6,50% como esperado. Mantiene su estimación de un crecimiento del PIB de +7,2% en 2025 (ejercicio fiscal finalizado en marzo) y un IPC de +4,5%.
Opinión del equipo de análisis: El banco central cumple lo esperado sin modificar sus tipos, pero suaviza su mensaje, explícitamente declarando que adopta una posición de política monetaria neutral vs restrictiva previamente. Estima que la tasa general de inflación seguirá moderándose en los próximos meses (+3,65% en agosto desde +5,10% en enero) mientras el crecimiento económico se mantiene intacto, con crecimientos sólidos tanto en consumo como inversión. El cambio en la posición a neutral refleja una creciente confianza en alcanzar el objetivo de inflación, que se situó en julio por primera vez por debajo del objetivo del +4%. En un entorno de desaceleración global, la postura más suave del banco central permite esperar un primer recorte de tipos en diciembre.
Por su parte, el Banco Central de Nueva Zelanda recorta su tipo oficial -50pb hasta 4,75% como esperado. El banco central acelera el recorte de tipos iniciado en agosto cuando ya rebajó -25pb su tipo oficial, preocupado por la desaceleración económica. El crecimiento se ralentiza (PIB 2T -0,2% t/t), la tasa de paro va en aumento (4,6% en 1T desde 4,0% en 4T23) y los precios inmobiliarios descienden tras un periodo prolongado con tipos elevados. La inflación se está moderando rápidamente; en el 2T se situó en +3,3% desde +4,0% en 1T. El banco central estima que en 3T podría alcanzar +2,3%, en el tramo medio del rango objetivo de +1%/+3%. El banco central declara que la debilidad económica se debe en parte a la baja productividad, pero principalmente responde a una desaceleración del consumo y la inversión. Indicadores de alta frecuencia apuntan a una mayor moderación del crecimiento en el corto plazo. En este entorno, se espera que el banco central vuelva a rebajar sus tipos de interés -50pb hasta 4,25% en su próxima reunión del 27 de noviembre con un 80% de probabilidad.
