El Banco de Australia mantendrá su política monetaria acomodaticia hasta que se produzca la plena recuperación del empleo

Banco central de Australia

Bankinter | El RBA mantiene su tipo director en +0,10% y mejora sus previsiones de crecimiento en 2021 (+4,75%) y en 2022 (+3,5%). Tal y como se esperaba, el Banco Central no tiene pensado incrementar su tipo director hasta que la inflación se mantenga estable en torno al rango +2/3%. El IPC se encuentra actualmente en +1,1% (1T21) y se espera que no alcance este objetivo hasta 2024 como mínimo. Además, están comprometidos a mantener una política monetaria muy acomodaticia […]

El Banco de Japón mantiene sus tipos de interés a corto y largo plazo sin cambios

Link Securities | El Banco de Japón (BoJ) ha mantenido sus tipos de interés a corto y largo plazo sin cambios, tras la reunión mantenida este martes, como se esperaba. Repite su Tipo Director en -0,1% y la compra de bonos con el objetivo de mantener la TIR de sus bonos a 10A en el entorno del 0,0%. Además, también reafirmó sus guías, es decir, continuar con su política monetaria cuantitativa y con el control de la curva de tipos […]

Tras Canadá, los siguientes bancos centrales en empezar a desmontar su generosidad serían los de Australia y Nueva Zelanda

Intermoney | El Banco de Canadá se ha convertido esta semana en un inesperado protagonista debido a que empezaba a virar su política monetaria al dar sus primeros pasos hacia una menor generosidad. El progreso logrado en cuanto a la recuperación económica hacía que la entidad acordase la reducción de las compras netas de deuda pública canadiense en 1.000 mil. CAD hasta situarlas en 3.000 mill. CAD a partir de la próxima semana.Un paso que se apoyaba en unas previsiones […]

El Banco Central de Canadá se convierte en el primer banco desarrollado en endurecer su política monetaria

Bankinter | El Banco Central de Canadá revisó al alza sus estimaciones de crecimiento para este año: +6,5% vs +4,0% anterior, y expuso que la recuperación será más fuerte de lo esperado previamente. En consecuencia, decidió endurecer su política monetaria: reducirán sus compras de activos -25% hasta 3.000M CAD. Por otra parte, mantiene el tipo de interés de referencia en 0,25% y expone que se mantendrá en dicho nivel hasta que se complete la recuperación y la inflación sea sostenible […]

De antidefensivos a procíclicos

Álvaro Cabeza (UBS AM)

Álvaro Cabeza (UBS AM Iberia) | La tendencia más sólida del mercado en el primer trimestre fue la venta de activos defensivos como los bonos del Tesoro de Estados Unidos, el oro y el franco suizo. En nuestra opinión, la esperanza de una normalización económica duradera comenzará a hacerse realidad en el segundo trimestre. Esto permitirá a los inversores pasar de una aversión a los activos defensivos, asociada a la disminución del riesgo de cola, a una preferencia por los […]

Pocas novedades en el BCE hasta la reunión de junio

German Garcia Mellado

Germán García Mellado (A&G Banca Privada) | Esperamos que la reunión de política monetaria del 22 de abril sea de escasa relevancia. Tras haber incrementado “de manera significativa” el ritmo de compras de bonos del PEPP desde la última reunión (de 14.000 a casi 17.000 millones de euros semanales), no esperamos que la autoridad monetaria aporte novedades en este sentido, a la espera de la reunión de junio donde decidirá el nuevo ritmo compras con la actualización de las expectativas […]

El buen tono de las ventas: la ratio EV/Ventas ha pasado de 1,4x en 2011 a 2,2x en 2021

Alphavalue | Si aún fuera necesario, el siguiente gráfico muestra cómo los mercados están felices de pagar por las ventas, excluyendo las entidades financieras y los cíclicos pesados. La relación EV/Ventas era de 1,4x en 2011, cuando la Eurozona luchaba por recuperar la confianza en las economías de sus miembros del sur. Este múltiplo aumentó de manera destacada (excluyendo 2019) a 2,1x en 2020. En estos momentos cotiza a 2,2x. Como recordatorio, 2019 fue un año de recuperación en términos […]

La flexibilización de la política monetaria en el grueso de las economías emergentes toca a su fin

Intermoney | En los próximos días, el final del trimestre y los ajustes que depara, aunque no sean tan intensos como en el pasado, generarán un escenario complejo en los mercados ya que ciertos movimientos no responderán en sí al flujo de las noticias y los fundamentales. Esta situación se producirá en medio de un escenario ya de por sí complejo, dado que la deuda a 10 años en EEUU amenaza con volver a saltar al escalón del 1,67- 1,87% […]

La solidez de los PMIs de marzo ofrece un nuevo estímulo a la recuperación

Industria

J. P. Morgan | Los datos del Índice de Gestores de Compras (PMI) de marzo arrojaron buenos resultados en Estados Unidos, Reino Unido y la Eurozona. El aumento en el Reino Unido, liderado por los servicios, ha sido especialmente significativo, mientras que la actividad aumentó en la eurozona y se mantuvo en niveles elevados al otro lado del Atlántico. Las expectativas empresariales sobre la producción futura son muy positivas en todos los ámbitos. El indicador de empleo también es alentador, […]

El sector bancario sube un +17% en lo que va de año frente al +6% del Stoxx 600 NR

Bancos

Alphavalue | En octubre de 2020, nuestros analistas se preguntaban si al rebote de los bancos le quedaría mucho recorrido. Su performance (evolución) se estabilizó, pero volvieron a experimentar subidas hasta el punto en que, de los 39 bancos cubiertos por AlphaValue, 34 han mostrado un fuerte price momentum. Esto se podría catalogar de inaudito. Sólo hay una entidad financiera con un momentum ligeramente negativo: BANCO COMERCIAL PORTUGUÉS (comprar, objetivo 0,18 € -). El sector ha subido un +17% YTD […]