Santander Corporate & Investment | EDF (Baa1 n, BBB n, BBB+ n) ha anunciado que ha completado con éxito su ampliación de capital, con la que ha obtenido EUR 3,15mm.

El Estado francés suscribió íntegramente su parte proporcional de la ampliación de capital por unos EUR 2,7mm, manteniendo así su participación en EDF en el 83,88% del capital social de la compañía. En su comunicado de prensa, EDF señaló que el capital se utilizará «para financiar operaciones de desarrollo del grupo; para reforzar el rating de crédito del grupo y su acceso a financiación de mercado; y, con carácter más general, para reforzar la flexibilidad financiera del grupo».

Opinión de Research:

La ampliación de capital de EDF completa otra de las medidas anunciadas para mitigar el efecto combinado de la intervención estatal en el precio de la electricidad en Francia (al aumentar el volumen de electricidad que EDF estaría obligada a ofrecer a sus competidores en virtud del mecanismo ARENH en un 20%, hasta 120 TWh) y las interrupciones imprevistas de cinco reactores a causa de la corrosión en un circuito de seguridad. EDF también ha propuesto un dividendo en acciones y va a desinvertir activos.

Estimamos que EDF generará un EBITDA cercano al punto de equilibrio en 2022 antes de recuperarse en 2023. Esta recuperación estará condicionada a que el gobierno francés no prorrogue las medidas temporales de limitación de precios más allá de 2022. También prevemos que el gobierno francés reanude las negociaciones con la Comisión Europea para reestructurar el mercado eléctrico francés, y creemos que considerará la posibilidad de nacionalizar la compañía para remodelar la estructura del grupo sin trabas. A pesar de los importantes factores de incertidumbre a los que se enfrenta EDF, mantenemos nuestra recomendación Neutral debido al apoyo que recibe del Estado francés.