Déjà vu en Francia, ¿cuánto tiempo durará este Gobierno?

Anthony Willis

Anthony Willis (Columbia Threadneedle Investments) | La semana pasada, el primer ministro francés, Sébastien Lecornu, anunció su intención de dimitir tras solo 27 días en el cargo. Lecornu acababa de anunciar la composición de su gabinete, lo que molestó a muchos partidos del Parlamento y desencadenó rumores sobre una moción de censura, que Lecornu probablemente hubiera perdido. El gabinete que había diseñado era esencialmente el mismo que el que existía bajo el Gobierno de François Bayrou, en contraposición con el cambio solicitado por otros partidos. A pesar de su dimisión, el […]

La crisis política en Francia y el cierre del gobierno federal estadounidense pueden terminar incrementando la incertidumbre

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | La relajación de la tensión comercial entre Estados Unidos y China durante el pasado fin de semana, con declaraciones por ambas partes, entre ellas las del presidente estadounidense, Donald Trump, que intentaron reconducir la situación, ejerció ayer de catalizador en los mercados de valores europeos y estadounidenses, cuyos principales índices cerraron la jornada todos al alza, recuperando de esta forma parte de lo cedido el día precedente. Así, y en una sesión de escasa actividad, […]

Macron nombra de nuevo Primer Ministro a Sébastien Lecornu para un gobierno con pocas garantías de supervivencia

Bankinter | Emmanuel Macron nombró ayer al nuevo Gobierno que encabezara de nuevo Sébastien Lecornu. Hizo algunos cambios en el Consejo de Ministros, entre los que destaca el de Economía y Finanzas, Roland Lescure, que será el encargado de presentar el presupuesto para 2026. El primer Consejo de Ministros se celebrará mañana. Opinión del equipo de análisis: Buenas noticias, aunque este nuevo gobierno ofrece pocas garantías de supervivencia. El fraccionamiento del parlamento dificulta la aprobación de presupuestos para 2026, en […]

EDF estudia sacar a bolsa el 30-35% de su filial italiana Edison, valorada entre 7.000 y 10.000 M€

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Norbolsa | La empresa estatal francesa estudia sacar a bolsa su filial italiana Edison, valorada entre 7.000 y 10.000M.€. La operación podría implicar la venta de un 30-35% del capital, manteniendo EDF el control mayoritario. EDF ha comenzado a revisar sus activos en busca de recaudar fondos para satisfacer las exigencias del gobierno relativas a inversiones en nuevos reactores nucleares.

Probablemente ya con los mercados cerrados, se conocerá a la persona que escoge el presidente Macron como nuevo primer ministro

Déficit excesivo de Francia

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una jornada que fue de más a menos, la mayoría de los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer con descensos, con la excepción del DAX alemán, que logró terminar el día ligeramente en positivo. El giro a la baja que dio la bolsa estadounidense tras su apertura terminó por arrastrar tras de sí a las europeas, que cedieron todo lo avanzado hasta ese momento en la última hora de la jornada. El comportamiento […]

Sin soluciones fáciles para los desafíos a los que se enfrente Worldline: de Equal a Underweight y P. O. de 3,80 a 1,80 eur/acc

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Morgan Stanley | Mark Hyatt (analista) no ve soluciones fáciles a los desafíos que enfrenta la narrativa de Worldline, rebajando la acción a Underweight (UW). Ante la disyuntiva entre priorizar inversión o proteger el FCF, su tesis cambia de una “dislocación temporal” a una “reconstrucción estructural”.  No ve una vía rápida de regreso a la conversión de FCF previa a FY23, debido al crecimiento más lento, elementos extraordinarios persistentes y mayores costes de financiación. Su modelo DCF a 5 años (11.5% WACC; 2% crecimiento terminal; ~19% margen […]

Macron tiene la intención de nombrar en un plazo de 48 horas a un nuevo primer ministro en lugar de convocar elecciones anticipadas

Se agudizan los problemas políticos galos

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una jornada en la que la situación de crisis política por la que atraviesa Francia “jugó un papel” relevante, esta vez para “bien”, los principales índices bursátiles europeos, yendo de menos a más, cerraron el día de ayer en su mayoría con importantes avances. Así, las declaraciones del “fallido” primer ministro francés, Lecornu, en las que se mostraba optimista sobre la no necesidad de disolver la Asamblea Nacional francesa para convocar nuevas elecciones […]

Francia cuenta con superávit por cuenta corriente: si da con la fórmula política del consenso, aunque extremadamente difícil, las dudas se disiparían

Se agudizan los problemas políticos galos

Intermoney | La fuerte crisis de gobierno que atraviesa Francia nos dejaba un nuevo capítulo. El primer ministro presentaba al inicio de la semana su dimisión al presidente Emmanuel Macron. La renuncia de Lecornu se producía después de haber desvelado el nombre del equipo de gobierno y su motivo estaba en la oposición política que generaba la decisión incluir en su nuevo equipo a antiguos miembros del gobierno anterior. El presidente francés, Emmanuel Macron, aun así, le encargaba a Lecornu […]

Muy atentos a Francia, con el escenario de que Macron se vea forzado a convocar nuevas legislativas como el más probable, no el más deseable

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión que fue de menos a más y de más a menos, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer entre planos y ligeramente a la baja, en una jornada que podemos calificar de transición en la región, a la espera de conocer esta tarde cómo evoluciona la crisis política en la que está inmersa Francia, la segunda mayor economía de la región. La misma indefinición se pudo observar ayer en el comportamiento […]

Kering y LVMH podrían ser los principales beneficiarios de un “shock creativo”: LVMH a Overweight y Kering nuevo top pick

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Morgan Stanley | Ed Aubin (analista) mejora Kering (nueva Top Pick) y LVMH a Overweight (OW). Tras 6 años de crecimiento del sector muy por encima de su ritmo histórico de largo plazo, Ed considera que el periodo de “resaca” durará unos tres años y evita adoptar una postura totalmente optimista. Cree que Kering y LVMH podrían ser los principales beneficiarios de un “shock creativo” en la industria de la moda, impulsado por una oleada de nuevos Directores Creativos. El nuevo CEO de Kering, Luca De Meo, ya ha tomado medidas decisivas […]