Morgan Stanley | Ayer se publicaba el borrador del proyecto de expansión de redes de transmisión por parte del regulador doméstico Ofgem. La base de retornos permitidos de 5,64% es en línea con el consenso, que esperaba entre 5,21%-6,3%. Los analistas esperan que el retorno mejore en la siguiente versión de esta propuesta (Nov/Dic), en línea con la mejora de 30-50bps vista en revisiones de propuestas anteriores (aunque cambios en la macro podrían justificarlo). Los analistas esperan una reacción de mercado neutral a la publicación de las cifras, en las compañías afectadas: National Grid, Scottish &Southern Energy e Iberdrola. Las estimaciones de Totex All In de Ofgem para el periodo ET3 (Abr 26-Mar31) es de 77.8 B GBP, que se reparten entre IBE (11 B), SSE (32 B) y NG (34 B), en línea con los planes propuestos por las compañías. El siguiente paso será ver el Final Determination en 4T de este año, con un nuevo periodo de 5 años empezando en abril de 2026.