Banca March | El S&P 500 hizo nuevos máximos el viernes y cruza la barrera de los 5.000 puntos. La bonanza que arrojan los datos macroeconómicos en Estados Unidos y los buenos resultados empresariales hacen que la bolsa americana ponga en precio el mejor de los escenarios. En este sentido, 14 de las últimas 15 semanas el S&P 500 terminó en positivo, la mejor racha desde 1972. Además, el optimismo en bolsa hace que la volatilidad siga contenida, el VIX se encuentra en niveles de 13,5 y acumula 63 días en niveles por debajo de 15 –niveles muy bajos en términos históricos–, el periodo más largo desde 2018. 

Toda esta complacencia se podrá a prueba esta semana con los datos de inflación en Estados Unidos –IPC y precios de producción–. Por su parte, la presión sobre los bonos ha sido suave, pero sostenida, más intensa tras los datos de empleo.  Sin embargo, los niveles actuales siguen siendo incompatibles con la fortaleza económica que ponen en precio las bolsas. Los futuros de tipos de interés aún asignan una probabilidad del 56% a una bajada de tipos en mayo en Estados Unidos y 46% en la reunión de abril del BCE.