Bankinter | Resultados y guías 4T25 mejores de lo esperado. Las acciones subieron en el mercado fuera de hora +5,1%. Cifras publicadas frente al consenso de mercado: Ventas 57.006M$ (+62% a/a) vs 55.189M$ esp, margen bruto 73,4% vs 73,65% esp, BNA 31.767M$ (+59%) vs 30.886M$ esperado.

Nvidia generó un FCF de 22.089M$ en el trimestre (+31,6% a/a), un Capex de 1.637M$ y presenta una posición de caja neta de 52.141M$.

La compañía ha realizado en los 9 primeros meses del año recompras de acciones por valor de 37.000M$ y señala que tiene autorización para 62.000M$ adicionales.

La actividad de Centros de Datos (86% del total de Ingresos) quedó por encima de lo esperado (51.200M$ vs 49.342M$ esp).

Por otro lado, las guías para el próximo trimestre baten expectativas: La compañía anuncia que espera obtener ingresos de 65.000M$ (+/-2%) frente a 61.985M$ esperado por el consenso. El guidance de margen bruto estuvo también ligeramente por encima de lo esperado por el consenso: 75% +/- 50pb (vs 74,6% esp). Además, la compañía anunció que la cartera de pedidos se eleva a 500.000M$ (lo que según nuestros cálculos equivale a los ingresos esperados del próximo año y medio).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Las cifras de Nvidia fueron positivas con crecimientos que siguen siendo muy sólidos: +62% a/a en Ingresos y BNA +59% a/a y las guías para el próximo trimestre también superaron las expectativas del mercado. El CEO de la compañía (Jensen Huang), señaló que las ventas del chip Blackwell “se salen de los gráficos” y que, gracias al crecimiento exponencial de la demanda de computación, la IA está entrando en un círculo virtuoso con cada vez más empresas implicadas en servicios de IA en todas las industrias y en todos los países.

Las acciones de la compañía subieron en el mercado fuera de hora +5,1%. Nvidia cotiza a múltiplos que no creemos que sean exigentes si consideramos los crecimientos esperados (presenta un PER26 de 27,5x, con crecimientos de BPA26 esperados de +50%). Desde nuestro punto de vista, tanto las cifras como las guías y los mensajes del equipo directivo respaldan nuestra visión positiva en el valor de cara al medio plazo.

Nvidia acumula en el año una revalorización de +39% y es uno de los valores seleccionados dentro de nuestra cartera temática de semiconductores.

NVIDIA (186,52$; Var. Día: +2,85%; Var. 2025: +38,9%)