Bankinter | Los resultados de 2021 de la compañía de bienes de lujo (ejercicio finalizado en marzo) baten las expectativas impulsados por el crecimiento en Asia y EE.UU. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 13.144 M€ (-8%) vs 12.994 M€ esperado (-5% a tipo de cambio constante vs -6,9% esperado); EBIT 1.478 M€ vs 1.321 M€ esperado; BNA 1.289 M€ vs 831 M€ esperado. La posición de caja neta asciende a 3.393 M€ vs 2.395 M€ hace un año. En el 4T21 estanco: Ingresos 3.480 M€ (+29,6%) vs 3.287 M€ (+21,6%) esperado. A tipo de cambio constante aumentan +36% vs +27% esperado. La división de Joyería, con marcas como Cartier y van Cleef & Arpels, aumenta +62% a tipo de cambio constante vs +37% esperado y la de Relojes +15% vs +25% esperado.

Por áreas geográficas: Europa -7% (vs -8,4% esperado), América +21% (vs +6,8%), Asia +106% (vs +77%). Las ventas online aumentan +9% vs +8,8% esperado.

Opinión de los analistas de Bankinter:

Fuerte desempeño de las ventas impulsadas por el fuerte crecimiento del segmento de joyería (57% de las ventas) en Asia, especialmente China, y EE.UU., a pesar de la caída en Europa por los confinamientos. El segmento de Relojes recupera el crecimiento positivo, aunque no alcanza las expectativas. El Margen Operativo (31,0%, +220pb) alcanza máximos de 6 años, apoyado en aumentos de precios y buen control de costes (-10%). Los buenos resultados y la sólida generación de caja permiten al grupo proponer un dividendo de 2€/acción, +100%. La perspectiva de la desinversión de la plataforma de venta online de productos de lujo YNAP y su posible fusión con Farfetch ha impulsado el valor. El sector de joyería ofrece unas perspectivas de crecimiento elevadas, que es lo que ha motivado operaciones como la reciente compra de Tiffany por parte de LVMH. Seguimos favoreciendo el sector del Lujo, con fuentes de crecimiento sostenibles, capacidad defijación de precios, elevados márgenes y situación financiera saneada