Banco Sabadell | La farmaceútica francesa consigue unos resultados del 3T21 mejor de lo esperado en EBIT (Rdos. 3T’21 mejor de lo esperado en EBIT (3.558 M euros reportados vs 3.225 M euros BS(e) y 3.240 M euros consenso) ante una mejor evolución de los márgenes (+200 pbs por encima del consenso). Este repunte se debería a la fuerte evolución de Vacunas (+29,8% vs 3T’20; 56% EBIT). A nivel de fármacos, sigue destacando la buena evolución de Dupixent, que crece en el trimestre estanco un +54,8%. Por otra parte, Sanofi eleva el guidance de BPA’21 de crecer a alrededor del +12% hasta alrededor del +14% a tipos de cambios constante (asumen un efecto del tipo de cambio del-3,5%/-4,5% a nivel de BPA), lo que podría dar lugar a ligeros ajustes al alza. Que ajustado por este efecto se quedaría en +9,5%/10,5% y compararía con +8,5% BS(e) y +9,6% consenso.

Valoración: resultados positivos que demuestran que el negocio de fondo es sólido, lo que debería favorecer a la recuperación progresiva de la acción, que lleva acumulado un underperformance del c. -8,5% vs ES50 en lo que va de año.