Bankinter | Resultados 1T 2025 peores de lo estimado, pero el valor sube +5% en el aftermarket. Musk reducirá el tiempo que dedica al gobierno americano en favor de sus Compañías, anunció tras el cierre sus resultados del 1T.

Principales cifras comparadas con el consenso de mercado: ingresos 19.335M$ (-9% a/a) vs. 21.430M$ estimado, EBIT 399M$ (-66%) vs. 1.160M€, BNA 409M$ (-71%) vs. 1.120M$ estimado y BPA 0,12$ (-71% a/a) vs. 0,33$ estimado.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Cifras débiles y peores de lo estimado. Los ingresos caen más de lo esperado como consecuencia del retroceso en entregas (-13% a/a y -32% t/t hasta 336.681 unidades). Los márgenes retroceden con fuerza, aunque el margen bruto del negocio auto logra batir ligeramente las estimaciones. En concreto queda en 16,2% vs. 15,8% estimado y 18,5% en el 1T 2024. Excluyendo créditos regulatorios cae hasta 12,5% vs. 12,3% estimado y 16,4% en el 1T 2024. El margen EBIT empeora hasta 2,1% vs. 5,4% estimado y 5,5% en el 1T 2024.

La operativa de la Compañía se ve seriamente impactada por la pérdida de atractivo de los eléctricos en Estados Unidos y Europa a favor de los híbridos, la cercanía de Musk a la administración Trump, la promesa de modelos más asequibles, la actualización del Model Y y la fuerte competencia de fabricantes chinos (especialmente BYD).

Sin embargo, en el aftermarket el valor avanza +5% porque Musk afirma que reducirá el tiempo que dedica al DOGE (departamento de eficiencia creado por la nueva administración americana) en favor de sus compañías.

Además, mantiene sus objetivos de lanzar modelos más asequibles en el primer semestre de este año e introducir una flota de robotaxis en Austin (Tejas) en junio de este año. Musk incluso anticipó que en el segundo semestre de 2026 habrá “millones” de vehículos Tesla operando de manera autónoma. Un objetivo que nos parece difícil de alcanzar. En cuanto a las guías, afirma que las revaluará dentro de 3 meses porque ahora mismo es “difícil determinar el impacto de una política comercial cambiante”. En definitiva, cifras negativas que nos llevan a reiterar nuestra recomendación de Vender.

TESLA (Vender; Cierre: 238,0$; Var. Día: +4,6%; Var. 2025: -41,1%)