Bankinter | El banco italiano tiene intención de iniciar el programa de recompra de acciones de 2023 antes de lo previsto inicialmente. El importe de la recompra es importante porque representa el 6,0% de la capitalización bursátil actual y refleja la confianza del equipo gestor en la generación de resultados. De hecho, el CEO (A.Orcel), es optimista sobre las perspectivas de BNA para 2024 (sin concretar cifras). Lo más probable es que el plan se ejecute a partir de octubre tras la probable aprobación del BCE y la JGA. La recompra de acciones forma parte de un plan de remuneración interesante para los accionistas porque: (1) alcanza 6.500 M€ en total (recompras y dividendo en cash) y es equivalente al 15,7% de la capitalización bursátil y (2) conlleva un incremento del 23,8% respecto a 2022.

Unicredit es uno de nuestros bancos favoritos en Europa porque los fundamentales son sólidos, la ratio de capital CET1 ~15,8% (pro-forma) es de las más altas de Europa y los múltiplos de valoración son atractivos (P/VC ~0,6 x y PER 2023 e <5,0 x). La entidad acumula una revaloración > 70,0% en 2023 y forma parte de nuestras
carteras modelo europeas.