Bankinter | Revisamos la recomendación de Allianz hasta Comprar desde Neutral y bajamos nuestro Precio Objetivo hasta 238€/acc. desde 243€ por mayor coste del capital (potencial +20%).

Opinión de Bankinter: Nuestra recomendación de Comprar se apoya en los siguientes argumentos: (i) Se resuelven las incertidumbres/riesgos a la baja en torno a la provisión de los fondos Alpha Funds y a la derivada de su exposición en Rusia. El riesgo de una provisión adicional se reduce significativamente y la cotización ya descuenta ambos impactos. (ii) Excluyendo los no recurrentes la evolución a nivel de operativo es buena y mantiene el guidance de beneficio operativo en 13.400M€ (12.400€/14.400M€) para el conjunto del año. (iii) La solvencia se mantiene en un nivel cómodo (199%) y esto le permite excluir el impacto del litigio para el cálculo del dividendo. Mantiene su política actual (cifra más alta entre 50% pay-out o +5% frente al dividendo de 2021), lo que le permite ofrecer una rentabilidad superior al 5% a este nivel de cotización