Morgan Stanley | Los hoteles europeos tienen mejor modelo de negocio, crecimiento, poder en precios y márgenes que las aerolíneas europeas, pero éstas tienen más potencial de recuperación y valoraciones más atractivas. De hecho, las aerolíneas están muy baratas vs su histórico en relativo a los hoteles, y los analistas no creen que esté del todo justificado, teniendo en cuenta que desde el Covid, ambos sectores han tenido las mismas dificultades (deterioro de la demanda corporativa) y las mismas oportunidades. La cuestión es que el crecimiento de la capacidad en las aerolíneas ha estado limitado por diversos motivos (retrasos en la entrega de acciones, problemas con los motores, disrupciones en las cadenas de suministro), y los analistas esperan que se mantenga en el mercado shorthaul, dando soporte al poder en precios, y por ende a la recuperación de los earnings. En base a todo esto, destacan que easyJet y Ryanair (ambas OW) están mejor posicionadas que Whitbread (OW) e IHG (EW