Morgan Stanley | Tras un 2022 plagado de eventos y la importancia evidente de la transición energética, el sector petrolero europeo ha recalibrado el paso de salida de petróleo y gas. Nuestros analistas han hecho un detallado y minucioso estudio bottom up de todos los activos de producción de las majors con datos de más de 4000 activos de gas y petróleo y más de 1000 proyectos solares y eólicos, 100 de hidrógeno verde y 50 plantas CCUS. Las conclusión es que las majors europeas pueden seguir con producciones estables durante más de una década a pesar de haber estado invirtiendo poco en los últimos años. Si asumimos los precios actuales de gas y petróleo de la curva forward las compañías pueden financiar sus propios portfolios y mantener la distribución a los accionistas con FCF suficiente para seguir invirtiendo en renovables. Aprovechan para subir Total a OW debido a su potencial de crecimiento de largo plazo, la fortaleza de su balance y su política clara de transición energética.