Morgan Stanley | Vodafone ha tenido uno de los peores comportamientos del sector debido principalmente al “capex warning” de mayo. No obstante, los resultados de la 1S del año fueron positivos, con un crecimiento de +5% del EBITDaL. Vemos opciones de M&A para la compañía, bien a través de la monetización de las torres o a través de la consolidación del sector, especialmente en UK y en España. Con una de las valoraciones más atractivas del sector (yield, SOTP) y una capacidad de generar crecimiento EBITDaL de >4%, Vodafone es nuestro top pick del sector.