Morgan Stanley | Nuestra analista Cedar Ekblom observa una leve mejora en los indicadores europeos de construcción, con Alemania y Reino Unido superando a Francia. A pesar de una demanda débil, los precios industriales se mantienen o suben, lo que respalda su tesis de poder estructural en precios. En EEUU, la caída en volúmenes en construcción residencial limitará el crecimiento en el segundo semestre para empresas como Wienerberger o Saint Gobain. Las revisiones de beneficios para 2025/26 han sido mayoritariamente a la baja, especialmente en EEUU donde el entorno de crecimiento orgánico se ha debilitado. Ekblom destaca riesgos tácticos al alza en CRH (Top Pick Fundamental y potencial mejora de guidance), y a la baja en Heidelberg, Nibe y Belimo.