Morgan Stanley | Nuestra analista Giulia Miotto destaca la cantidad de titulares que han aparecido tras la propuesta del regulador suizo de endurecer la regulación/requisitos de los bancos considerados “Too Big To Fall” (TBTF), especialmente la del Ministro de Finanzas indicando que es posible que se exija un capital adicional de $15-25bn (270-450bps). Aunque reconoce que todavía hay más preguntas que respuestas, cree que el principal impacto de la introducción de estas nuevas directrices sería en la composición del capital, vía la retirada del software y los DTAs, y, sobre todo, de unos RWAs mayores de las subsidiarias extranjeras. Por tanto, y de cara al 1T, Miotto cree que el foco estará en los comentarios en torno a las propuestas de capital, más que en los resultados trimestrales en sí, pero reitera su OW, aprovechando el momentum cíclico en IB y en WM de cara a la 2H24.