Deutsche Bank | ROCHE: objetivo 215 CHF. Último cierre: 243,40 CHF, mantener.
Emmanuel Papadakis: Roche ha anunciado hoy el fracaso del ensayo clave en curso de tiragolumab (TIGIT), un activo de inmunoterapia de última generación, en una combinación triple de primera línea contra el cáncer de pulmón no microcítico (CPNM). Pedimos disculpas por el retraso debido a los viajes y comentamos brevemente los resultados. El resumen es que el resultado no es una gran sorpresa tras el fracaso de SKY01 en 2022 (que recordamos que impulsó por sí solo una reducción significativa de los múltiplos en ese momento), pero no deja de ser un golpe al confirmar que no hay un papel real para el activo. El que esto sirva como evento de compensación dependerá probablemente de la capacidad de la dirección para abordar las cuestiones que plantea sobre la asignación de capital a I+D y los próximos datos (por ejemplo, la obesidad). Recordemos que recientemente hemos subido la calificación a «Mantener».