Renta 4 | Sonae anunció el pasado viernes a cierre de mercado la compra de un 10% del capital de Sonae Sierra a Grosvenor Investments (actualmente Sonae dispondría de un 80% del capital, ya que anteriormente ya tenía un 70%):

1-. La operación se ha realizado por un importe de 82,16 M€, lo que supone un descuento del 11% sobre el NAV publicado en el 3T 2020.

2-. Con esta compra, Sonae refuerza su posición en Sonae Sierra y pasará de tener un 70% a un 80% del capital.

Valoración:

1-. Valoración neutral. A pesar de la penalización actual en centros comerciales la compañía sigue viendo potencial a esta línea de negocio y quieren apostar por ella a futuro. No obstante, pensamos que el descuento de la operación podría haber sido mayor.

2-. Impacto neutro en cotización, ya que a pesar de ser una línea de negocio que la compañía quiere potenciar los próximos años, consideramos que el descuento por el que se ha realizado la compra (11%) es inferior al descuento por el que están cotizando empresas con exposición a centros comerciales actualmente tras la penalización de la pandemia (40%).

3-. Recordamos que la compañía publicará sus resultados del 4T20 y 2020 acumulado el 18 de marzo con conferencia de resultados este lunes a las 16:00 CET.

Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 1,59 eur/acc.