Ana Racionero (Intermoney) | En Europa se vivía ayer la jornada más ajetreada en cuanto a emisiones en el mercado primario de bonos en lo que va de año, y se batían todos los récords de demanda: 82000 millones de euros para el bono italiano a 30 años y 72000 para el belga a 10 años. Con el mercado ya cerrado, Villeroy reiteraba que 2024 debería traer la primera rebaja de tipos, aunque se abstenía de adelantar cuándo se produciría […]
Morgan Stanley | Al igual que el año pasado … M. Wilson aborda cual es la visión y el posicionamiento del consenso de cara a 2024. La mayoría del mercado sigue abogando por un soft landing: crecimiento del PIB real moderado … desinflación … y una política monetaria más flexible por parte de la FED. Como consecuencia … la mayoría sigue apostando por valores large cap Quality y Growth … aunque Wilson reconoce cierto interés en añadir exposición a Small […]
Banca March | La ambivalencia en la economía europea prosigue. Por un lado, los datos de empleo en la eurozona fueron mejor de lo esperado, lo que dejó la tasa de paro en el mínimo desde el inicio de la unión monetaria (6,4%). Por otro lado, los datos de producción industrial en Alemania caen por sexto mes consecutivo, confirmando que el motor industrial europeo sigue sufriendo las consecuencias de los elevados costes energéticos y una menor demanda global. Estas cifras […]
Akram Gharbi (La Française AM) | Con el fuerte estrechamiento de los diferenciales, las oportunidades en el mercado de crédito high yield son cada vez más escasas. No obstante, seguimos viendo algunas específicas con emisores europeos y estadounidenses en los sectores de servicios, sanidad, tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT) y en deuda bancaria. La deuda bancaria sigue ofreciendo una prima frente a la deuda corporativa. Nos mantenemos alejados de los mercados emergentes, porque la valoración no es atractiva en comparación […]
Santander | Los mercados de crédito aguantan el tipo en una jornada récord de primario de los últimos 12 meses (€18mm). Y que cerró con spreads planos (SP) o ligeras mejoras (SNP) a pesar de que la mayoría de las emisiones fueron financieras (€11mm). Los niveles de demanda siguen siendo buenos (b/c de 3x ayer) aunque las primas también son jugosas. El buen comportamiento del primario en el secundario YTD y la buena trayectoria de los flujos de fondos explica […]
Ana Racionero (Intermoney) | El aluvión de emisiones de deuda soberana previsto para hoy en Europa provocaba un aumento de las rentabilidades de los bonos que era mayor en el largo plazo, dando lugar a un empinamiento de las curvas. Los rendimientos de los UST, por el contrario, se mantenían estables después de la caída de ayer con motivo del descenso de las expectativas de inflación a un año en E.E. U.U. a mínimos de 3 años, la bajada del […]
Javier Cabrera (XTB) | Gotham City Research lo ha vuelto a hacer. La compañía dedicada al análisis e investigación de compañías cotizadas en busca de posibles fraudes o agujeros contables ha puesto el foco sobre la empresa farmacéutica española Grifols, que desde la publicación del informe sufre una caída de más del 30% en su cotización. ¿Por qué Gotham ha publicado este informe y cuáles son sus puntos clave? La conocida casa de análisis expone los siguientes puntos como los […]
Juan José del Valle (Activotrade AV) | Abre un nuevo año con unas bolsas que comienzan con tropiezos tras la gran sobrecompra del mes de Diciembre. El riesgo geopolítico aumenta, pero sin preocupar a los principales bursátiles aún. Los sectores defensivos, especialmente la salud continúa con el buen comportamiento. Los mercados abrieron el año de manera mixta. Tras unos datos de empleo positivos, pero con revisión negativa de los anteriores, el mercado no consigue formar nuevos máximos. Mientras que los […]
Morgan Stanley | Durante muchos años … el motivo de que Europa se quedara consistentemente por detrás de USA ha sido la debilidad de los earnings europeos. Sin embargo, desde el Covid … las estimaciones de earnings en Europa se han mantenido en línea con las americanas … y aun así el equity europeo lo ha hecho un -20% que el americano en ese tiempo. Es decir, gran parte de la debilidad de Europa se explica por un derating … […]
Ana Racionero (Intermoney) | Las cifras americanas del pasado viernes arrojaban datos mixtos, ya que, si bien las nóminas no agrícolas aumentaban en diciembre por encima de lo esperado, aunque con matices, el ISM de servicios descendía por debajo de todas las previsiones de los encuestados por Bloomberg, lo que provocaba un movimiento de ida y vuelta de los bonos, que con la publicación del ISM corregían en parte las fuertes ventas posteriores al dato de empleo. Con el mercado europeo […]