Morgan Stanley | Desde la bajada de 50bps en septiembre … y a medida que nos acercamos a las elecciones … las tires han repuntado con fuerza: +49bps UST 2Y … +54bps UST10Y … y +48bps UST30Y. Mike Wilson (responsable equity USA) reconoce que hay muchas interpretaciones de este repunte … siendo esta interpretación clave para la reacción de la renta variable => Mayor confianza en el soft landing => Esta es la interpretación más bullish posible para el equity […]

Santander | Risk-on cortoplacista ante la percepción de menor riesgo geopolítico. Algo que explicaría que, aunque el Brent llega a ceder c5% en apertura, 10Y USTs y Bunds amplían c5pb, con los futuros de las bolsas y el Main mejorando. El momentum, al menos a corto plazo, para el mercado de crédito y, sobre todo, para el mercado HY se extiende tras una semana récord de primario en este segmento €HY: c€6mm la pasada semana (la segunda mejor del año […]

Santiago Martínez Morando, jefe de Análisis Económico y Financiero de Ibercaja | El INE ha publicado hoy los datos de agosto tanto de compraventas de viviendas como de hipotecas. Las compraventas, basadas en los datos de los registradores, crecieron un 0,9% interanual en agosto, pero todavía caían un -1,2% interanual en los datos acumulados de enero a agosto, mostrando retraso frente a la serie del notariado, que ya presenta una expansión del 8,2% interanual en ese mismo periodo. Algo similar […]

Banca March | La pendiente sigue recuperándose a medida que se mantiene la presión vendedora en la parte larga de la curva. La pendiente de la curva americana en la referencia 10 – 2 años alcanza niveles de 20 p.b. y en el caso de la alemana se sitúa cerca de los 10 p.b., dando un paso más en el proceso de normalización de la pendiente de la curva soberana. No obstante, las referencias más cortas –3 meses–, se mantienen […]

Marco Giordano & Konstantin Leidman, Wellington Management | Creemos que los inversores en renta fija se enfrentan a una era económica totalmente distinta, en la que existen nuevos riesgos, pero también oportunidades interesantes. Los bonos han retomado su papel histórico en las carteras: proporcionar ingresos, proteger contra las caídas y brindar la posibilidad de revalorización del capital. Ahora bien, creemos que perseguir el crecimiento en este entorno exige una mentalidad diferente que cuestione algunos de los supuestos que exponemos a […]