Categoría: Opinión

BCE: Cuarta bajada consecutiva de 25 puntos básicos

Consenso

José Ignacio Arenzana (Instituto Español de Analistas) | En la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) celebrada hoy se ha decidido reducir en 25 puntos básicos el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito, tipo de interés que guía la orientación de la política monetaria. Tras esta bajada el tipo de interés de depósito se sitúa en el 3,00% y se mantienen los diferenciales que se fijaron en la reunión de septiembre entre éste […]

¿Está Reino Unido al borde de una recesión?

Consenso

Steven Bell, economista jefe para EMEA – Columbia Threadneedle Investments | El optimismo sobre las perspectivas económicas del Reino Unido se ha visto afectado negativamente en los últimos meses. Las encuestas de confianza empresarial y de los consumidores han revertido sus tendencias al alza, mientras que el PIB, que había mostrado dinamismo en la primera mitad del año, se ha ralentizado en el último trimestre. Según la encuesta más reciente de contratación, el empleo sufrió un debilitamiento significativo en noviembre. […]

Perspectivas soberanas 2025: fundamentales sólidos, aumento de las presiones fiscales e incertidumbre geopolítica

Consenso

Scope Ratings | La normalización de los fundamentales económicos mundiales compensa parcialmente el aumento de las presiones fiscales y la incertidumbre geopolítica en 2025, garantizando unas perspectivas equilibradas para los ratings soberanos.  De acuerdo con las expectativas de Scope de un aterrizaje suave de la economía mundial, es probable que el crecimiento de la producción se estabilice en torno al 3,3% en 2025 y 2026, prácticamente en línea con el 3,2% de este año.  «Sin embargo, los riesgos a la […]

Diciembre, el segundo mes más alcista del año

Consenso

Morgan Stanley | DICIEMBRE … EL SEGUNDO MES MAS ALCISTA DEL AÑO … PESE AL BUEN RENDIMIENTO YTD EL MERCADO PODRÍA SEGUIR VIENDO UPSIDE => Desde 1990, el MSCI ACWI ha subido en promedio un 1,8% en diciembre … sólo por detrás del mes de abril (2,1%) … registrando subidas en un 76% de las ocasiones (en línea con el mes de Abril). Y, aunque venimos de un año positivo para la renta variable global (YTD el S&P ha subido […]

Francia no se ha abaratado lo suficiente

Consenso

Santander | El problema del crédito contado: Francia. Muchos inversores se preguntan qué está pasando con los índices del contado que, tras disfrutar de un año de mejoras, han cerrado noviembre con notables ampliaciones. Claramente Francia explica una parte importante de la película. A la vista está el desproporcionado peso del crédito francés en los índices de crédito: 23% en iBoxx EUR Fins, primera geografía en Europa; y 18% en NonFins, segunda tras los reverse yankees (ver figuras abajo). Francia […]

Esta semana el precio del gas Henry Hub en Estados Unidos marcaba los 3 dólares. Su equivalente en Europa marcaba los 14 dólares

Consenso

Julio López (Atittude Gestión SGIIC) | La teórica supremacía tecnológica alemana se “excedió” durante la II GM. La superioridad en ingeniería, en lugar de suponer una ventaja, se volvió  contra Alemania: se crearon demasiados modelos de armas para una misma función (hasta dos mil modelos de vehículos) lo que complicó el suministro de repuestos y encareció  la fabricación. Hacia la mitad del conflicto, el ejército alemán disponía de no menos de cuatrocientos veinticinco modelos diferentes de avión, ciento cincuenta marcas […]

El Russell en máximos históricos tras hacer catch up con el S&P … Como en 1999 antes de la burbuja .com

Consenso

Morgan Stanley | En Febrero … el S&P marcaba máximos al mismo tiempo que el Russell se quedaba a c.20% de su peak. Sin embargo … desde entonces el rally en equities se ha ampliado, llevando al Russell a alcanzar máximos el lunes (intradía). En este contexto … Matt Garman (analista de Whitephone) señala que la única vez que hemos visto este set up (SPX tocando máximos al tiempo que el Russell se quedaba lejos del peak) … ha sido […]

El BCE y la contracción de la eurozona

Consenso

Pablo Duarte, analista senior del Instituto de Investigación Flossbach von Storch | Los datos de los índices de gestores de compras (PMI) de noviembre para la Eurozona parecen confirmar que el Banco Central Europeo (BCE) seguirá recortando sus tipos de interés. Francia mostró el desempeño más débil y España mantuvo un crecimiento fuerte tanto del sector de servicios como de las manufacturas. En conjunto, sin embargo, la economía real de la Eurozona sigue contrayéndose. Según la narrativa predominante en los bancos […]

Banca: Los argumentos a favor de las megafusiones transfronterizas siguen siendo débiles

Consenso

Marco Troiano, de instituciones financieras para Scope Ratings | En lo que va de año ya se ha producido un repunte de los anuncios de fusiones y adquisiciones de grandes bancos, lo que anuncia una posible fase de consolidación en el sector. La oferta de UniCredit por el Banco BPM subraya nuestra opinión, sostenida desde hace tiempo, de que hay más potencial para la consolidación nacional en Italia, España, Alemania y el Reino Unido que para la actividad transfronteriza.   […]

Los salarios en Alemania crecen al 8% interanual

Consenso

Banca March | Sorprende el repunte de los salarios negociados y bajo convenio en la zona euro. Según los datos del BCE publicados ayer, los salarios avanzaron en el 3T un +5,4% interanual, su mayor ritmo de crecimiento desde la creación del euro. Esta fuerte aceleración se explicó en gran medida por los datos de Alemania que reflejaron un aumento del +8,8% interanual. Estos datos llegan antes de la reunión de tipos del BCE y pondrán cierta presión en la […]