Morgan Stanley | Realmente, durante la 1H2022 el mercado ya descontó a la Fed y al endurecimiento en las condiciones financieras así que no vemos a la FED como un riesgo adicional, el mayor riesgo que vemos es el de las caídas en beneficios futuras.

En este sentido, nuestro modelo anticipado de beneficios proyecta una caída importante del crecimiento en BPA durante los próximos meses. Un input clave en este modelo son el ISM y los PMIs manufactureros, y las encuestas manufactureras regionales de la FED, que todas apuntan a caídas en el ISM. También el ratio de cambios en las revisiones de beneficios dan señales bajistas. Por otra parte el spread entre el crecimiento futuro en ventas y el ratio de cambio del PPI además del spread del crecimiento del  PIB nominal y el crecimiento en salarios sugieren presión en márgenes y en beneficios.