Greg Meier (Allianz GI) | “¿Deberían los bancos centrales bajar los tipos? Sin duda, esta pregunta tiene grandes implicaciones para los inversores. De hecho, este debate se ha intensificado recientemente en EE.UU., donde el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, ha disipado toda esperanza de que se produzca una bajada de tipos a corto plazo. Y es que, tal y como señaló «primero queremos ver más señales positivas». ¿Hizo bien el Sr. Powell al mostrarse tan cauteloso? Quienes lo defienden opinan que aplicar estímulos antes de tiempo podría crear ciertos problemas a posteriori. ¿Por qué? Porque, si bien es cierto que aún existe cierta inquietud por una posible recesión, la producción económica de EE.UU. creció un 2,5% en 2023, y es probable que dicha tendencia continúe a lo largo de 2024. Además, la tasa de desempleo está cerca de su nivel más bajo en 50 años y el indicador de inflación favorito de la Fed, es decir, el PCE subyacente (índice de precio del consumo personal básico que excluye alimentos y energía), sigue por encima del objetivo del 2%. Dado el sólido contexto económico, ¿por qué recortar los tipos y arriesgarse a que la inflación vuelva a subir?”.
Claves de la próxima semana:
- La semana que viene estará llena de noticias, excepto en China, donde los mercados permanecerán cerrados por las celebraciones del Año Nuevo Chino.
- En Asia, la atención se centrará en Japón, donde el martes se publicará el índice de precios del productor (IPP) de enero. Tras el 0% anual de diciembre, los inversores buscarán signos de recuperación. Por otra parte, el jueves se publicará el dato provisional del PIB japonés del cuarto trimestre de 2023. Las estimaciones de consenso apuntan a un sólido repunte del 1,2% tras una desalentadora contracción del 2,9% en el tercer trimestre del año pasado.
- Al otro lado del mundo, el crecimiento europeo también acaparará la atención. El miércoles se publicarán las cifras preliminares del PIB (Producto Interior Bruto) del cuarto trimestre de 2023 en la eurozona y el jueves en Reino Unido. Ambas regiones presentaron resultados débiles en el tercer trimestre de dicho año: sin crecimiento en la eurozona mientras que la economía británica se contrajo un 0,1%. Además, se publicarán la encuesta empresarial ZEW de febrero en Alemania (martes), y en la zona euro, la producción industrial (miércoles) y la balanza comercial (jueves).
- En EE.UU., los inversores estarán también muy atentos a los próximos datos. Desde el punto de vista de la inflación, conoceremos el IPC (índice de precios al consumo) y el IPP (índice de precios del productor) de enero el martes y el viernes, respectivamente, además de las expectativas de inflación del consumo de febrero (Universidad de Michigan) el viernes. El jueves también se publicarán las ventas minoristas de EE.UU., la producción industrial y la confianza de los constructores de viviendas.
