Morgan Stanley | De cara a resultados destacar que las estimaciones de EPS de consenso se han revisado un 7% a la baja en los últimos 3M … bajando el listón …  y aumentando las probabilidades de superar las expectativas de earnings.

Por tanto, como es habitual, se centra en las reacciones post-resultados … que han estado bastante apagadas en los últimos 3 trimestres … y los movimientos en la amplitud de revisiones de beneficios a medida que más compañías vayan publicando. En este sentido, durante las últimas 2 semanas se ha visto una inflexión en la amplitud de revisiones en áreas como Transporte … Financieras … y Autos … lo que tiene una lectura positiva para las Cíclicas. Por otro lado están los sectores de Seguros, Telecom, Media y Consumo … que han visto una mayor debilidad en términos de amplitud de revisiones. Por tanto, lo que está claro es que el nivel de dispersión en la amplitud de revisiones está aumentando … algo muy común en temporada de resultados … lo que hace del stock picking una estrategia clave.

A nivel sectorial … se espera que Healthcare, Tech y Com. Services obtengan las mayores tasas de crecimiento en EPS (15%, 15% y 13% respectivamente) … impulsadas por una combinación de expansión de márgenes y crecimiento en ingresos. Y por otro lado, 8 de 11 sectores verán un mayor crecimiento en el 2H … siendo Materiales, Healthcare e Industriales los sectores donde se espera una mayor inflexión / impacto … mientras que Tech y Com. Services deberían reportar cifras sólidas tanto en el 1H como en el 2H.