Tom Willman (Clarity AI) | El pasado 13 de junio, la Comisión Europea (CE) publicó su propuesta de marco para regular la transparencia y la integridad de las actividades de calificación ambiental, social y de gobernanza (ASG). El marco propuesto pretende abordar la falta de claridad en torno a las metodologías de calificación ASG, las fuentes de datos, y regular la actividad de los proveedores de estas calificaciones.
En Clarity AI, estamos revisando la propuesta en detalle para responder de forma más completa a su debido tiempo. Esperamos con interés la conclusión de los debates del diálogo a tres bandas y más detalles sobre las normas reguladoras que está elaborando la Autoridad Europea de Supervisión y Mercados (AEVM o ESMA, en inglés).
Hasta entonces, he aquí un resumen de los puntos más destacados del documento publicado el 13 de junio:

Un nuevo regimen de supervisión
Aunque para muchos era de esperar, la Comisión ha confirmado su intención de que la AEVM autorice y supervise directamente a los proveedores de calificaciones ASG. Esto permitirá a la AEVM denegar la autorización a los participantes en el mercado que no cumplan los criterios establecidos en el Reglamento. Una vez autorizados, la AEVM supervisará a los proveedores de datos y calificaciones ASG, y podrá solicitar cualquier información adicional, además de realizar inspecciones in situ. También podrá imponer sanciones en caso de incumplimiento.
Para garantizar la calidad y objetividad de las calificaciones ASG, los proveedores deberán implementar políticas internas, incluidas funciones de compliance. Se excluye en este reglamento las calificaciones desarrolladas internamente y los datos ASG en bruto, que no incluyan calificaciones o puntuaciones.

Transparencia y gestión de conflictos
La transparencia es uno de los puntos más destacados en la propuesta de la Comisión Europea, que hace hincapié en la necesidad de que los proveedores de calificaciones ASG divulguen información detallada, no sólo a los usuarios de sus modelos, sino también a las entidades calificadas. La CE también prevé la divulgación pública de cierta información, a través del Punto de Acceso Único Europeo (PAUE). Sin embargo, reconoce que debe existir un equilibrio entre la difusión de información sensible y la confidencialidad. Clarity AI está en una buena posición en lo que respecta a este punto, ya que la transparencia es, desde el principio, intrínseca a nuestra forma de trabajar.
La gestión de conflictos tiene un alcance bastante amplio, especialmente para los operadores tradicionales del mercado, ya que la Comisión sugiere que los proveedores de calificaciones ASG no ofrezcan servicios de consultoría, calificaciones crediticias, índices de referencia, actividades de inversión, auditoría o banca, seguros y reaseguros.

Metodologías de rating ASG
Las metodologías de calificación ASG deben cumplir criterios específicos, detallados en la propuesta. Deben ser rigurosas, sistemáticas, objetivas y estar sujetas a validación. Además, estas metodologías deben revisarse al menos una vez al año para mantener su precisión y pertinencia. Desde Clarity AI apoyamos estas medidas, en línea con nuestra forma de trabajar.

Gobierno corporativo
Los analistas que participen en calificaciones ASG tendrán que gestionar cuidadosamente los conflictos de interés, y no adquirir ningún instrumento financiero respaldado por puntuaciones ASG. Deben establecerse procedimientos de tramitación de reclamaciones. Los requisitos de gobernanza pueden estar sujetos a exenciones para las pequeñas y medianas empresas (PYME), que se definen como aquellas que tienen menos de 250 empleados, menos de 50 millones de euros de ingresos anuales y menos de 43 millones de euros en el balance de la empresa.

Equivalencia y Punto de Acceso Único Europeo (PAUE)
La norma propuesta establece una disposición de equivalencia que permite a los proveedores de calificaciones ASG registrados en otras jurisdicciones refrendar calificaciones proporcionadas fuera de la UE. El proceso de refrendo requiere la adhesión a las recomendaciones de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) para los proveedores de calificaciones y datos ASG.
La PAUE servirá como plataforma para poner a disposición del público información sobre proveedores y calificaciones ASG, de forma centralizada. Incluirá una lista de los proveedores de calificaciones ASG autorizados, además de los que reúnan los requisitos a través de países fuera de la UE. A partir de enero de 2028, los proveedores de calificaciones ASG estarán obligados a divulgar información pública sobre las calificaciones ASG a la ESAP en formato legible por máquinas.

Implicaciones y retos potenciales
La propuesta establece unos plazos ajustados para su aprobación, y se espera que entre en vigor a mediados de 2024. Sin embargo, su aprobación final por el Parlamento y el Consejo podría demorarse, lo que afectaría al calendario de aplicación. Además, los costes de cumplimiento y la posible repercusión para las entidades más pequeñas e innovadoras suscitan preocupaciones que deben abordarse de manera proporcionada.
Las sanciones por incumplimiento para las empresas afectadas pueden alcanzar el 10% de los ingresos anuales globales de una empresa.
La norma propuesta sobre las calificaciones ASG pretende aumentar la transparencia, mitigar los conflictos de interés y promover la calidad y objetividad de las calificaciones ASG en la UE.
Los proveedores de calificaciones ASG deben prepararse para hacer pública información detallada, adherirse a metodologías rigurosas y cumplir con los poderes de supervisión y ejecución de la AEVM. A medida que se acerque la entrada en vigor de este marco normativo, los proveedores de calificaciones ASG tendrán que abordar estos requisitos al tiempo que garantizan el cumplimiento con el panorama cambiante de las finanzas sostenibles.

Los valores de Clarity AI en torno a la transparencia, la objetividad y la flexibilidad están alineados con los principios de la propuesta. Sin duda, esto contribuye a que podamos seguir cumpliendo con nuestra misión de llevar el impacto social a los mercados. Además, mantendremos nuestras vías de diálogo con los reguladores y otras partes interesadas para garantizar que las normas sigan siendo proporcionadas y no frenen modelos de negocio innovadores que aporten soluciones creativas a los retos de las finanzas sostenibles.

^*Acceda al contenido original aqui https://clarity.ai/research-and-insights/quick-take-the-european-commissions-proposal-on-esg-ratings-and-potential-regulation/