Mark Munro (Aberdeen) | El aumento de los rendimientos de los bonos del Estado está haciendo parte del trabajo pesado y ha impedido que los diferenciales crediticios se amplíen tanto como podríamos haber pensado antes de que comenzara el conflicto.

Es demasiado pronto para añadir riesgo, se necesitan titulares que apacigüen la situación (hemos tenido todo lo contrario), tiempo suficiente para que se produzca un bucle de retroalimentación que apacigüe la situación (claramente aún no hemos tenido tiempo suficiente para ello) o valoraciones extremas (como se ha mencionado anteriormente, los diferenciales crediticios aún no se han movido lo suficiente).

Muchos están desempolvando los libros de jugadas históricas para ver qué se necesita para que la situación empeore. Cabe señalar que las subidas de los precios de la energía deben mantenerse durante varios meses, que los bancos centrales deben adoptar una política monetaria restrictiva o que deben aparecer indicios de que los datos macroeconómicos están empeorando y apuntan a una recesión. Esto no quiere decir que algunos de estos indicadores no se estén cumpliendo, pero ninguno de ellos está a la vista en este momento.