Francis Ellison (Columbia Threadneedle Investments) | Como inversores activos a largo plazo, tenemos que evaluar las implicaciones para las empresas y los mercados europeos. Cuando el presidente Trump fue elegido en 2016, se asumió de inmediato que sus políticas serían reflacionistas, pero los acontecimientos posteriores no lo confirmaron del todo.
Lo que puede cambiar en política exterior es un intento contundente de resolver el conflicto de Ucrania e introducir una mayor cooperación con Rusia. Eso ayudaría a Europa, ya que probablemente reduciría el precio del petróleo, del que Europa es un gran importador. Así que esperaríamos un aumento del crecimiento europeo y una caída de la inflación europea.
Por el contrario, mientras que las tensiones con Rusia disminuyen, las tensiones con China pueden aumentar – continuando con el tema del presidente Trump desde 2016. Es probable que esto presione a cualquier europeo que comercie allí; empresas europeas que también pueden ver aumentar las amenazas arancelarias con Estados Unidos. Los automóviles, donde tenemos poca exposición, podrían verse afectados, compensando la preferencia del presidente Trump por el diésel y el gas frente a los vehículos eléctricos. Mucho de esto ya está descontado en los precios.
Los bienes de lujo también podrían verse penalizados, y una batalla comercial con China podría empeorar la situación, ya que China podría amenazar también a este sector clave europeo. Nuestra exposición aquí también se ha reducido, y es mucho más selectiva acción por acción, ya que los impactos variarán.
Probablemente el tema más importante es la eficacia que puede tener el Gobierno de EE.UU., con los republicanos ganando el control del Senado y, en el momento de escribir estas líneas, logrando avances en la Cámara de Representantes. Esto hace que sea más probable que puedan impulsar la legislación donde los presidentes anteriores no pudieron. La política exterior será importante, ya que el presidente Trump busca negociar pactos para ampliar y mejorar la influencia estadounidense.
