Renta 4 | La CNMV aprueba y publica el folleto de salida a Bolsa de acciona (ANA) Energía y el calendario queda de la siguiente manera:

El Book-building comienza el 21 de junio hasta 29 junio.

Fijación de acciones y precio también el día 29 de junio.

Adjudicación definitiva de acciones y fecha de transacción 30 de junio.

Admisión a cotización el 1 de julio.

Liquidación el siguiente día 2 de julio.

Valoración:

1-. Recordar que la banda indicativa y no vinculante de precios queda entre 26,73 y 29,76 euros por acción de Acciona Energía, lo que supone una capitalización de entre 8.800 y 9.800 millones de euros.

2-. El rango de valoración supone entre 10,2 x y 11,1 x EV/EBITDAe 21 y entre 9,5 x y 10,3x EV/EBITDAe22. 

3-. Su comparable más directa es EDPR que cotiza a 15,5x y 13,8x EV/EBITDAe 21 y 22 respectivamente, aunque ha subido un 6,5% en los últimos 8 días. Orsted es menos comparable y cotiza a 16x EV/EBITDAe21. 

4.- Con estos múltiplos la valoración del equity de Acciona Energía estaría entre 14.000 y 14.700 millones de euros que nos resultan algo elevadas. Asumiendo una valoración de unos 11.000 millones de euros por el 100% del equity, el descuento estaría entre un 20% y 12%. 

5.- La valoración implica un EV/MW de entre 1 y 1,15 millones de euros.