Banc Sabadell | Destacamos los principales mensajes de la entrevista a Bernardo Álvarez (Consejero Delegado de Acerinox (ACX)):
Demanda de Acero. Considera que el consumo real es algo más alto que en 2019, si bien el consumo aparente sería mucho mayor debido esencialmente a la reconstrucción de inventarios. Adicionalmente, manifiesta que si bien están sufriendo cierto impacto por parte de la ralentización en la industria del automóvil estarían compensando dicho efecto con otros negocios.
EBITDA 2021. Si bien no concreta si esperan un EBITDA record (>952 millones de euros de 2006 vs 872 millones de euros que espera actualmente el consenso) sí reincide en que no se trataría únicamente de una cuestión de mejora de los precios sino también de los ahorros de costes realizados en los últimos años.
Remuneración al accionista. Ha manifestado que estarían considerando aumentar la remuneración al accionista (desde 0,50 euros/acción, 4,2% yield), así como un dividendo extraordinario o un plan de recompra de acciones.
Costes de transporte y barreras antidumping. Considera que el coste del transporte así como las barreras antidumping en Europa y la sección 232 en Estados Unidos estarían convirtiendo al sector a un modelo más regional.
Pensamos que los mensajes trasladados por el Consejero Delegado de Acerinox son muy positivos y vendrían a confirmar todos los puntos que vemos clave en la acción: Buena evolución operativa, mejora del entorno competitivo a medio plazo y aumento de la remuneración al accionista, lo que debería derivar en mejoras de Precio Objetivo y un repunte de la cotización.
Acerinox: Comprar (Cierre 12,14 euros; Precio Objetivo 14 euros).
