Intermoney | Acciona (Comprar, PO 175€) informó ayer, tras el cierre del mercado, que ha firmado sendos contratos de financiación por un valor total de 3.300 millones de euros. El más importante de ellos es el suscrito por la filial Acciona Energía, en el marco de su proceso de salida a bolsa, por 2.500 millones de euros. Este instrumento está dividido en tres tramos, los dos primeros de 1.000Mn€ cada uno con vencimiento 2024, y el restante de 500Mn€ en 2026. Por su parte, la matriz de Acciona detenta el segundo contrato de financiación, de 800Mn€,con vencimiento 2026. La empresa destinará estos fondos, entre otros destinos, a la devolución de los créditos intragrupo existentes. En el sindicato de los contratos figuran más de una veintena de entidades financieras.

Valoración: No es una sorpresa esta noticia, pues Acciona ya había informado de la existencia de negociaciones para refinanciar el pasivo del Grupo Acciona y su filial de energías renovables. De esta forma, ésta última está previsto que salga a bolsa con un ratio deuda/EBITDA cercano a 2x.De nuevo ha habido noticias en los medios sobre la valoración empresarial de este negocio, que apuntarían hacia los 12.000Mn€, algo superior a nuestra estimación de 11.300Mn€, lo que se traduce en nuestro PO de 175€ para la totalidad del Grupo. Esta valoración implica un ratio VE/EBITDA apenas superior a las 10x. En nuestras estimaciones de crecimiento sólo hemos incluido7GW hasta 2025e, frente a los 9GW que son el objetivo de Acciona.