Intermoney | Tanto Acciona (Comprar, PO 200 €) como Ferrovial (Mantener, PO 24 €) se están viendo afectadas por la guerra en Ucrania dada su exposición al mercado polaco, según recoge hoy el diario Expansión. Las empresas están empezando a notar dificultades de abastecimiento de suministros, además de su encarecimiento, y falta de mano de obra, de la que Ucrania ha sido tradicionalmente una fuente importante. Dentro de los materiales que escasean se cuentan el acero y el hierro, fundamentales para la construcción. Empleados ucranianos en subcontratas han vuelto en cierto número a su país. Ambas empresas, a través de sus filiales locales, Budimex en el caso de Ferrovial y Motostal en el de Acciona, han ofrecido su colaboración al Gobierno polaco para hacer frente a la ola de refugiados creada por el conflicto.

Valoración: Veremos cuál es la evolución del conflicto y su influencia en los resultados de Acciona y Ferrovial. Con todo, es en este último caso donde el peso de Polonia es mayor. Así, Budimex, pese a haberse deshecho de su negocio inmobiliario, generó en 2021 un EBITDA de 158 Mn€, la cuarta parte de la cifra consolidada de FER tras crecer un +22% respecto a 2020. El peso de Motostal en Acciona es muy inferior, ya que su EBITDA fue de apenas 11 Mn€, dentro de un total superior a los 1.000 Mn€. Ambas empresas cotizan en la Bolsa de Varsovia, donde han descendido un 8-10% en lo que llevamos de año. Acciona Energía (Comprar, PO 33 €) cuenta con 100 MW en Polonia, que operan sin novedad, y otros 100 en Ucrania, representando estos últimos un 1% de su capacidad instalada.