Banc Sabadell | ACS (ACS) anunció que amortizará 10 millones de acciones (~3% del capital social) contra su autocartera. Asimismo, comunicó que modifica el actual programa de recompra de acciones incluyendo de nuevo en el mismo las acciones amortizadas hasta situar el máximo de acciones a recomprar en un 6,8% de capital (en línea con el programa vigente actualmente; ~600 millones de euros de inversión máxima). Mantiene el vencimiento del programa hasta julio de 2022. 

Como en programas anteriores, entendemos que las acciones adquiridas podrán ser utilizadas en el marco del dividendo en scrip habitual o incluso amortizadas para reducir el capital de la compañía (como en esta ocasión). 

Noticia de impacto limitado en la medida que la reducción de capital anunciada no nos sorprende (ya realizó dos anteriormente en 2020 y 2021) y que su importe no es muy significativo (~3% del capital). Por otro lado, el restablecimiento del programa de recompra de acciones a su importe inicial, creemos que no debería tener un impacto significativo en la medida que forma parte del mecanismo habitual del dividendo en scrip, sin que hayan concretado una nueva reducción de capital al margen de éste.

Por otro lado, entendemos que el programa de recompra no tendría por qué suponer la adquisición directa de acciones en mercado por parte de la compañía, en la medida que la compañía tiene firmados contratos de derivados con ciertas entidades financieras que le dan derecho a la adquisición de acciones a precios ya fijados (entendemos por debajo de la cotización actual). A día de hoy la compañía acumula un total de 19 millones de acciones en autocartera (descontando los 10 M acciones pendientes de amortización; 6,4% del capital). 

ACS: Comprar (Cierre 22,48 euros; Precio Objetivo 31,30 euros).