Morgan Stanley | Nuestro analista Álvaro Serrano cree que la fortaleza en NII debería seguir viéndose en los resultados del 1T para los bancos españoles. De hecho, espera un crecimiento del NII del +3%qoq o del +10%qoq ex-TLTRO, compensando más de que de sobra la estacionalidad y un menor crecimiento de los préstamos. Donde mayor convicción tiene sigue siendo en Caixabank y BBVA, en Santander sigue viendo riesgo procedente del sector Autos USA y sus implicaciones en los préstamos, y donde mantiene una visión más cauta en Bankinter (una mayor deposit beta) y en Unicaja (menos sensibilidad a tipos). Top Pick sigue siendo Caixabank, cotizando a 0.9x P/TBV para un ROTE del 12% 2023.