Jefferies | Un trimestre sin grandes sorpresas, en el que la mejora del 7% en el resultado neto, gracias a la reducción de las provisiones por deterioro y a otros ingresos, probablemente quede eclipsada por el ligero incumplimiento de las previsiones de ingresos netos por intereses.

Seguimos siendo optimistas respecto a las perspectivas del margen de interés neto para 2026 y años posteriores, con un potencial de subida adicional derivado de posibles subidas de tipos, y dado que Caixabank (CABK) es el banco español más expuesto a un entorno de tipos al alza.

Se ha revisado al alza la previsión de RoTE para el ejercicio fiscal 2026 a >18 % (frente al 18 % anterior, en línea con las previsiones), sin que se hayan revisado al alza formalmente otras líneas. Se ha anunciado un nuevo SBB de 500 millones de euros.

CaixaBank registró en el primer trimestre de 2026 un beneficio atribuido de 1.572 millones de euros, superando en un 7% las previsiones del consenso elaborado por la propia entidad, que se situaban en 1.468 millones de euros, gracias a unos mejores resultados por deterioros y otros ingresos, aunque los ingresos netos por intereses se quedaron ligeramente por debajo de lo esperado.

El beneficio antes de impuestos superó las previsiones en un 3%, mientras que el beneficio antes de provisiones lo hizo en un 1%. Los ingresos superaron las previsiones en un 1% y los costes se ajustaron a las previsiones. No se ha revisado al alza oficialmente la previsión para 2026, salvo el RoTE de 2026, que ahora se sitúa por encima del 18 % (frente al 18 % anterior). Se ha anunciado un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 500 millones de euros.