Renta 4 | Según se desprende de una entrevista al CEO de la compañía, se estaría fraguando una posible operación de compra de torres para consolidar su posición en Austria, Suecia y/o Dinamarca. Opción preferida por el CEO antes de la entrada en nuevas regiones. 

En Austria, donde cuenta con cerca de 5.200 puntos de presencia tras la adquisición a Hutchison existe la posibilidad de cerrar una operación con Deutsche Telekom Europa que controla alrededor de 7.000 torres y/o Telekom Austria que controla 3.000 torres. En Suecia, donde cuenta con más de 3.300 pops, existe la posibilidad de una operación con Telenor con cerca de 4.000 torres y Tele2 con 3.000. En Dinamarca tiene cerca de 1.500 pops y podría cerrar una operación con Telia y Telenor, quienes cuentan con 2.000 emplazamientos cada uno. 

Valoración: 

Veremos si finalmente se cierra alguna de estas posibles operaciones, pero consideramos que, dados los estrictos criterios de rentabilidad exigidos en sus operaciones, la noticia sería muy positiva para la generación del valor y previsiblemente podrían actuar como un catalizador. Recordamos que la compañía cuenta con un pipeline de 9.100 millones de euros pendiente de ejecutarse para los que cuenta con una posición de liquidez de 14.300 millones de euros a cierre de septiembre. 

Tanto Telenor, Telia como DT Europa cuentan con presencia en otros países como Finlandia, Noruega, Hungría, Polonia, Rumanía, República Checa y Alemania por lo que cerrar operaciones con cualquiera de estos operadores podría ser muy favorable para cerrar otras operaciones a futuro que permitan consolidar su posición en otras geografías europeas. 

Reiteramos la visión positiva en el valor, Sobreponderar, Precio Objetivo 75,57 euros/acción.