Banc Sabadell | Repsol (REP) está en negociones avanzadas con Credit Agricole-EIP dado que sería el que habría presentado la mejor oferta por la participación minoritaria en Repsol Renovables, según recoge prensa.

El visto bueno de la operación, en cualquier caso, deberá ser sometido al consejo de Administración de Repsol el 29 de junio. Repsol aspira a lograr una valoración de 3.500 millones de euros por el 100% del equity y donde los interesados adquirirían c.20% de participación, si bien, según la noticia, no han trascendido detalles sobre el precio que se está negociando con Credit Agricole-EIP.

Valoración:

Noticia esperada dado que Repsol confirmó hace menos de un mes que se encontraba en una etapa avanzada para elegir al socio minoritario para su filial Renovables y que la decisión final será informada en la conference call del 2T22. Esta valoración por la filial de renovables (3.500 millones de euros por el 100%, asumimos sin ciclos) estaría por encima de nuestra valoración sin ciclos (2.512 millones de euros equity).

De confirmarse este precio y la venta de una participación minoritaria de ~20% el ingreso supondría un ~-9% de DFN e implicaría ~+3,8% en nuestro Precio Objetivo. Esta opción permitiría cristalizar el valor sus activos renovables (previo paso para una salida a bolsa) y destinar los fondos a financiar el capex (4.300 millones de euros para incrementar +4,3 GW con el objetivo de llegar a 6 GW).