Bacn Sabadell | El pasado viernes la autopista ETR407(43,23% Ferrovial; 45% P.O.) publicaba resultados 2T22 que dejaron unas ventas y EBITDA un -14% y – 15% respectivamente por debajo del 2T19 (vs -16% y -17% BS(e)). El tráfico se situó un -19% por debajo del 2T19 (vs -34% en 1T’22) mientras que las tarifas (ingreso medio por viaje) aumentaron un +0,4%. Por último, no anunció propuesta de dividendo para el próximo trimestre.

Valoración:

Rdos. 2T22 aún débiles, aunque muestran una mejora secuencial de tráfico tras el levantamiento de las restricciones a la movilidad impuestas en Toronto por la variante Ómicron en 1T22. En todo caso, revisaremos a la baja nuestra previsión de tráfico para 2022, que es de un -10% vs 2019, con un impacto aproximado del -1% en valoración de Ferrovial BS(e) dada la duración del activo (hasta 2098). Por último, destacamos la ausencia de dividendo, que es coherente con la evoluciónoperativa y en nuestra opinión refleja dudas en cuanto a las perspectivas de cara al 2S’22.