Intermoney | La multinacional que opera en el sector de las infraestructuras, transporte y servicios, Ferrovial (FER), se propone el proceso de venta de su filial de servicios en el Reino Unido, Amey, según informó este lunes el diario Cinco Días. La constructora española estaría gestionando las listas de ofertantes para lograr algún tipo de acuerdo de desinversión antes de fin de año.

Ferrovial basa estos planes en la mejora del negocio de Amey, una vez ya desvinculada del oneroso contrato en Birmingham, y contando con una cartera en crecimiento (7.650 Mn€), todo ello despejando en cierto modo las incertidumbres que rodeaban a esta actividad. Ferrovial ya se ha deshecho de sus negocios de servicios en Australia (Broadspectrum) y las actividades de medioambiente en España y Portugal el pasado mes de julio por unos 1.100 Mn€.

Opinión del equipo de análisis de Intermoney:

Veremos si finalmente Ferrovial consigue vender Amey, y de facto casi poner fin a la desinversión de su división de servicios, un proceso bastante accidentado desde que fue anunciado a finales de 2018. En el caso de Amey, además del acuerdo en Birmingham, su venta ha sido dificultada por el mal momento del sector de conservación de infraestructuras y servicios públicos en el Reino Unido los últimos años.

La venta de medioambiente en España y Portugal por más de 1.100 Mn€ confirmó que el negocio en estos dos mercados era mucho más previsible y estable en márgenes que en el Reino Unido. No obstante, a junio de 2021 sí se constató una recuperación de los ingresos en UK (+16% hasta 1.453 Mn€), y un fuerte aumento de los márgenes de Ebitda hasta el 4,9%, de todas formas inferior al registrado en España, 12,9%. El Ebitda total de Servicios en 1S 21, incluyendo la parte vendida ya de Iberia, fue de 222 Mn€ (+84%), consolidado desde hace tres años como actividad discontinuada.

Recomendamos Mantener en Ferrovial y un Precio Objetivo de 22 eur/acc.