Intermoney | La compañía española (Mantener, PO 35 €) ha anunciado un acuerdo para la venta de su 50% de AGS Airports, compañía propietaria de los aeropuertos de Aberdeen, Glasgow y Southampton en el Reino Unido, a Avialliances UK limited. Macquarie, que poseía el otro 50%, también se ha unido al mismo acuerdo. El precio de venta es de 900 M de libras por el 100% del capital, implicando un ingreso para Ferrovial de unos 540 M€, y generará, según el Grupo, una plusvalía de unos 290 M€. El acuerdo representaría un valor empresarial para AGS de 1.535 Mn de libras. Ferrovial espera que la transacción se cierre a comienzos de 2025.

Valoración. No resulta una sorpresa esta transacción, teniendo en cuenta que, con la venta casi total de su participación en Heathrow, Ferrovial había indicado de facto una salida del activo aeropuertos en el Reino Unido, para focalizarse, entre otros, en proyectos como el NTO en EEUU. El precio de venta queda, no obstante, algo por debajo de nuestra valoración del 50% de AGS, unos 700 M€. Ferrovial consolidaba su participación de AGS por puesta en equivalencia, por lo que su venta no implica cambio en las cifras de ingresos o EBITDA. A junio de 2024, AGS tuvo una contribución nula al resultado del Grupo, tras reportar una pérdida neta de -14 M de libras. A los 9 meses 2024, Ferrovial reportó un EBITDA de 1.008 M€ (+44%), superando ligeramente IMVe.