Renta 4 | La CNMC investiga a Repsol (REP), Cepsa y BP por supuestas prácticas anticompetitivas a la hora de aplicar los descuentos adicionales ofertados. Esta investigación se inicia tras la denuncia por parte de dos asociaciones de operadores petrolíferos. Los denunciantes acusan a las tres entidades de pactar precios mediante la aplicación de los descuentos adicionales en sus estaciones de servicio.

Las denuncias han sido presentadas por gasolineras independientes tras observar una pérdida de cuota de mercado frente a los tres grandes operadores por la aplicación de los descuentos. Estos operadores independientes, Low cost, basaban su modelo de negocio en una política de precios bajos y márgenes ajustados. En el contexto actual, dichas compañías han reducido aún más sus márgenes al comprar los combustibles en el mercado mayorista, con precios más elevados.

Valoración:

Impacto negativo. Aunque todavía no se ha demostrado que Repsol, Cepsa y BP hayan realizado prácticas que mermen la competencia. En caso de confirmarse, la multa podría superar los 10 millones de euros o hasta el 10% del volumen de negocio. Aunque consideramos que no tienen mucho sentido estas sanciones, cuando el ejecutivo español exigió que las grandes petroleras arrimasen el hombro y bajasen los precios en el pasado mes de mayo.

Reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar con Precio Objetivo de 18,9 euros/acción.