Banc Sabadell | El plan Géminis para dividir la compañía en dos entrañaría complejidades inoportunas a ojos del Gobierno, según fuentes oficiosas, según prensa.

El motivo principal se debería a la consideración estratégica de Naturgy (NTGY) por su condición de primer proveedor de gas a la Península a través de Medgaz, donde la actual coyuntura derivada de la guerra en Ucrania y el temor a posibles picos de desabastecimiento habrían pesado de manera crítica en la decisión. Además, el Ministerio de Transición Energética consideraría negativo que la división de Naturgy provoque un elevado endeudamiento en NetworkCo (activos regulados) o que un posterior apalancamiento (para repagarse un dividendo millonario) termine afectando al cálculo de la deuda pública.

Valoración:

Noticia negativa de confirmarse ya que complicaría y demoraría aún más el proceso de escisión de la compañía, que ya de por sí presenta retraso respecto a la hoja de ruta inicial (diciembre 2022). En todo caso, en nuestra opinión el plan de escisión en dos negocios (regulado y no regulado) tampoco suponía una mejora de la valoración a corto plazo.

VENDER (Cierre 23,76 € P.O. 24,20 €)